この物語は今、おかしくなりつつあります。 - @OndoFinance がトークン化された証券取引所プラットフォームを立ち上げる - @RobinhoodApp は、トークン化された株式を発行および取引するためのブロックチェーンを立ち上げます - トークン化された株式の@krakenfxと@Bybit_Officialの配布 - @galaxyhq は@superstatefundsを介して自社株をトークン化します ここ数週間、株式のトークン化という話題が、従来の金融と仮想通貨の間の議論の中心となっています このアイデアは魅力的で、より多くの聴衆が上場株、さらには非上場株にアクセスできるようにし、細分化、24時間年中無休の取引、グローバルな流動性を約束しています。 🟥 しかし、注意してください 👉 「トークン化された株式」は、主に保管構造に裏打ちされた経済的エクスポージャーです 👉 多くの場合、彼らは株式の伝統的な権利(議決権、配当、株主総会)を付与しません 👉 特にMiFID IIの下でのヨーロッパでは、規制状況は依然として不透明です 「これらの証券は、直接の所有権ではなく、常にデリバティブエクスポージャーを表しています。これらはブロックチェーン上の借用書です」と@FairmintCoのCEOである@Joris_DLN氏は説明します ほとんどの場合、投資家は株式を購入するのではなく、SPVで保有されている証券に関連する経済的権利を購入しています これにより、紛争が発生した場合のこれらの資産の価値はどうなるのか、といういくつかの疑問が生じます。投資家にはどのような具体的な権利がありますか? ロビンフッドが株式を上場すると発表した後のOpenAIの警告は、こうした不確実性を示しています。 同社は、証券に裏打ちされたトークンがすでに流通していたにもかかわらず、「株式の譲渡を承認していない」ことを思い出させた。 ヨーロッパでは、これらの商品はMiCA規制ではなく、金融商品のMiFID II制度に該当します。 実際には、これには投資サービスプロバイダーのライセンスが必要です。Kraken や Bitpanda などの特定のプレーヤーは対象となっていますが、Robinhood の状況は依然として曖昧です。 米国では、SECはこれらの商品を金融証券とみなしており、これが米国市場に存在しない理由です。 これらの制限に直面して、ネイティブのオンチェーンエクイティという別の道が形になりつつあります。 フェアミントのようなプレーヤーは、企業のキャップテーブルをブロックチェーン上に直接構築することを提案しています。「私たちはプライベートエクイティのインフラをスマートコントラクトとして再構築しました」とジョリス・デラヌー氏は詳しく説明します。 同氏によると、すでに10億ドル以上の資本がこのモデルを通じて循環しているという。 したがって、2つのアプローチが対立しています。 一方では、ロビンフッドのようなプラットフォームは、デリバティブ構造を通じて既存の株式をトークン化しています。 他方では、プロトコルは、初日から資本がプログラム可能な企業を設計します。 どちらの場合も、それは確かに株式市場の再定義であり、重心が歴史的な取引所からブロックチェーンインフラストラクチャに徐々に移行する可能性があります。 詳細については、@TheBigWhale_👉に関する専用分析をご覧ください。