C'est la folie pour cette narrative en ce moment : - @OndoFinance lance une plateforme d'échange d'actions tokenisées - @RobinhoodApp lance une blockchain pour émettre et échanger des actions tokenisées - @krakenfx et @Bybit_Official distribuent des actions tokenisées - @galaxyhq tokenise ses propres actions via @superstatefunds Depuis quelques semaines, le sujet de la tokenisation des actions est devenu central dans les discussions entre finance traditionnelle et crypto L’idée séduit : permettre à un public élargi d’accéder à des actions cotées, voire non cotées, avec des promesses de fractionnement, de trading 24h/24 et de liquidité mondiale. 🟥 Mais attention 👉 Les "actions tokenisées" sont avant tout des expositions économiques adossées à des structures de garde 👉 La plupart du temps elles ne confèrent pas les droits classiques des actions (vote, dividendes, AG) 👉 Leur statut réglementaire reste flou, notamment en Europe sous MiFID II "Ces titres représentent toujours une exposition dérivée plutôt qu’une détention directe. Ce sont des IOUs sur la blockchain", explique @Joris_DLN, CEO de @FairmintCo Dans la majorité des cas, les investisseurs n’achètent donc pas une action mais un droit économique lié à des titres détenus dans un SPV Cela soulève plusieurs questions : que valent ces actifs en cas de litige ? Quels droits concrets pour les investisseurs ? La mise en garde de OpenAI après l’annonce de Robinhood qu'il allait lister ses actions illustre ces incertitudes.. L’entreprise a rappelé n’avoir "approuvé aucun transfert d’actions", alors même que des tokens adossés à ses titres circulaient déjà. En Europe, ces instruments ne relèvent pas du règlement MiCA mais du régime MiFID II sur les produits financiers. En pratique, cela impose de disposer d’une licence de prestataire de services d’investissement. Si certains acteurs comme Kraken ou Bitpanda sont couverts, la situation de Robinhood reste ambiguë. Aux États-Unis, la SEC considère ces produits comme des titres financiers, ce qui explique leur absence du marché américain. Face à ces limites, une autre voie prend forme : l’equity nativement on-chain. Des acteurs comme Fairmint proposent de bâtir directement les cap tables des entreprises sur la blockchain."Nous avons reconstruit l’infrastructure de l’equity privée en tant que smart contracts", détaille Joris Delanoue. Selon lui, plus d’un milliard de dollars de capital circulerait déjà via ce modèle. Deux approches s’opposent donc. D’un côté, des plateformes comme Robinhood tokenisent des actions existantes à travers des structures dérivées. De l’autre, des protocoles conçoivent des entreprises dont le capital est programmable dès le premier jour. Dans les deux cas, c’est bien une redéfinition du marché actions qui s’amorce, avec la possibilité que le centre de gravité se déplace progressivement des bourses historiques vers des infrastructures blockchain. Plus d'infos dans notre analyse dédiée sur @TheBigWhale_ 👉 -------- 🇬🇧🇬🇧🇬🇧 This narrative is going crazy right now: - @OndoFinance launches a tokenized stock exchange platform - @RobinhoodApp launches a blockchain to issue and trade tokenized stocks - @krakenfx and @Bybit_Official distribute tokenized stocks - @galaxyhq tokenizes its own stocks via @superstatefunds For the past few weeks, the topic of stock tokenization has become central in discussions between traditional finance and crypto The idea is appealing: allowing a wider audience to access listed, and even unlisted stocks, with promises of fractionalization, 24/7 trading, and global liquidity. 🟥 But beware 👉 "Tokenized stocks" are primarily economic exposures backed by custodial structures 👉 Often, they do not confer the traditional rights of stocks (voting, dividends, shareholder meetings) 👉 Their regulatory status remains unclear, particularly in Europe under MiFID II "These securities always represent a derivative exposure rather than direct ownership. They are IOUs on the blockchain," explains @Joris_DLN, CEO of @FairmintCo In most cases, investors are not buying a stock but an economic right linked to securities held in an SPV This raises several questions: what is the value of these assets in case of dispute? What concrete rights do investors have? OpenAI's warning after Robinhood's announcement that it would list its stocks illustrates these uncertainties.. The company reminded that it had "not approved any transfer of shares," even though tokens backed by its securities were already circulating. In Europe, these instruments do not fall under the MiCA regulation but under the MiFID II regime for financial products. In practice, this requires having an investment services provider license. While certain players like Kraken or Bitpanda are covered, Robinhood's situation remains ambiguous. In the United States, the SEC considers these products as financial securities, which explains their absence from the American market. Faced with these limitations, another path is taking shape: natively on-chain equity. Players like Fairmint propose to build companies' cap tables directly on the blockchain. "We have rebuilt the private equity infrastructure as smart contracts," details Joris Delanoue. According to him, more than a billion dollars of capital is already circulating through this model. Two approaches are therefore in opposition. On one side, platforms like Robinhood tokenize existing stocks through derivative structures. On the other, protocols design companies whose capital is programmable from day one. In both cases, it is indeed a redefinition of the stock market that is beginning, with the possibility that the center of gravity gradually shifts from historical exchanges to blockchain infrastructures. More info in our dedicated analysis on @TheBigWhale_ 👉