Câu chuyện này đang trở nên điên rồ ngay bây giờ: - @OndoFinance ra mắt nền tảng sàn giao dịch chứng khoán token hóa - @RobinhoodApp ra mắt một blockchain để phát hành và giao dịch chứng khoán token hóa - @krakenfx và @Bybit_Official phân phối chứng khoán token hóa - @galaxyhq token hóa cổ phiếu của chính mình thông qua @superstatefunds Trong vài tuần qua, chủ đề token hóa cổ phiếu đã trở thành trung tâm trong các cuộc thảo luận giữa tài chính truyền thống và crypto. Ý tưởng này rất hấp dẫn: cho phép một đối tượng rộng hơn tiếp cận các cổ phiếu niêm yết, và thậm chí cả cổ phiếu chưa niêm yết, với những hứa hẹn về phân đoạn, giao dịch 24/7 và thanh khoản toàn cầu. 🟥 Nhưng hãy cẩn thận 👉 "Cổ phiếu token hóa" chủ yếu là các rủi ro kinh tế được hỗ trợ bởi các cấu trúc lưu ký 👉 Thường thì, chúng không mang lại các quyền lợi truyền thống của cổ phiếu (quyền biểu quyết, cổ tức, cuộc họp cổ đông) 👉 Tình trạng quy định của chúng vẫn chưa rõ ràng, đặc biệt là ở châu Âu theo MiFID II "Những chứng khoán này luôn đại diện cho một rủi ro phái sinh thay vì quyền sở hữu trực tiếp. Chúng là IOUs trên blockchain," giải thích @Joris_DLN, CEO của @FairmintCo. Trong hầu hết các trường hợp, nhà đầu tư không mua một cổ phiếu mà là một quyền kinh tế liên quan đến các chứng khoán được giữ trong một SPV. Điều này đặt ra nhiều câu hỏi: giá trị của những tài sản này trong trường hợp tranh chấp là gì? Nhà đầu tư có quyền lợi cụ thể nào? Cảnh báo của OpenAI sau thông báo của Robinhood rằng họ sẽ niêm yết cổ phiếu của mình minh họa cho những bất ổn này.. Công ty đã nhắc nhở rằng họ "không phê duyệt bất kỳ việc chuyển nhượng cổ phiếu nào," mặc dù các token được hỗ trợ bởi chứng khoán của họ đã đang lưu hành. Tại châu Âu, những công cụ này không thuộc quy định MiCA mà thuộc chế độ MiFID II cho các sản phẩm tài chính. Trên thực tế, điều này yêu cầu có giấy phép cung cấp dịch vụ đầu tư. Trong khi một số người chơi như Kraken hoặc Bitpanda được bảo vệ, tình huống của Robinhood vẫn còn mơ hồ. Tại Hoa Kỳ, SEC coi những sản phẩm này là chứng khoán tài chính, điều này giải thích cho sự vắng mặt của chúng trên thị trường Mỹ. Đối mặt với những hạn chế này, một con đường khác đang hình thành: vốn chủ sở hữu natively trên chuỗi. Các nhà đầu tư như Fairmint đề xuất xây dựng bảng vốn của các công ty trực tiếp trên blockchain. "Chúng tôi đã xây dựng lại cơ sở hạ tầng vốn tư nhân dưới dạng hợp đồng thông minh," chi tiết Joris Delanoue. Theo ông, hơn một tỷ đô la vốn đã đang lưu thông qua mô hình này. Hai cách tiếp cận do đó đang đối lập. Một bên, các nền tảng như Robinhood token hóa các cổ phiếu hiện có thông qua các cấu trúc phái sinh. Bên kia, các giao thức thiết kế các công ty mà vốn của chúng có thể lập trình từ ngày đầu tiên. Trong cả hai trường hợp, thực sự là một sự định nghĩa lại của thị trường chứng khoán đang bắt đầu, với khả năng rằng trọng tâm dần dần chuyển từ các sàn giao dịch lịch sử sang các cơ sở hạ tầng blockchain. Thêm thông tin trong phân tích chuyên biệt của chúng tôi trên @TheBigWhale_ 👉