Цей наратив зараз сходить з розуму: - @OndoFinance запускає платформу токенізованої фондової біржі - @RobinhoodApp запускає блокчейн для випуску та торгівлі токенізованими акціями - @krakenfx та @Bybit_Official розподілити токенізовані акції - @galaxyhq токенізує власні акції за допомогою @superstatefunds За останні кілька тижнів тема токенізації акцій стала центральною в дискусіях між традиційними фінансами та криптовалютою Ідея приваблива: дозволити ширшій аудиторії отримати доступ до акцій, що котируються на біржі, і навіть не котируються на біржі, з обіцянками фракціонізації, торгівлі 24/7 та глобальної ліквідності. 🟥 Але будьте обережні 👉 "Токенізовані акції" - це перш за все економічні ризики, підкріплені кастодіальними структурами 👉 Найчастіше вони не наділяють традиційними правами акцій (голосування, дивіденди, збори акціонерів) 👉 Їхній регуляторний статус залишається незрозумілим, особливо в Європі відповідно до MiFID II «Ці цінні папери завжди є похідним ризиком, а не прямим володінням. Це боргові розписки в блокчейні», – пояснює @Joris_DLN, генеральний директор @FairmintCo У більшості випадків інвестори купують не акції, а економічне право, пов'язане з цінними паперами, що утримуються в SPV У зв'язку з цим виникає кілька запитань: яка вартість цих активів у разі виникнення спору? Які конкретно права мають інвестори? Попередження OpenAI після заяви Robinhood про те, що вона проведе лістинг своїх акцій, ілюструє цю невизначеність. Компанія нагадала, що «не схвалювала жодну передачу акцій», хоча токени, забезпечені її цінними паперами, вже циркулювали. У Європі ці інструменти підпадають не під регулювання MiCA, а під режим MiFID II для фінансових продуктів. На практиці для цього потрібно мати ліцензію постачальника інвестиційних послуг. У той час як деякі гравці, такі як Kraken або Bitpanda, охоплені, ситуація Robinhood залишається неоднозначною. У США SEC розглядає ці продукти як фінансові цінні папери, що пояснює їх відсутність на американському ринку. Зіткнувшись з цими обмеженнями, формується інший шлях: власний капітал у мережі. Такі гравці, як Fairmint, пропонують будувати таблиці капіталізації компаній безпосередньо на блокчейні. «Ми перебудували інфраструктуру прямих інвестицій у вигляді смарт-контрактів», – деталізує Йоріс Делануе. За його словами, за цією моделлю вже циркулює понад мільярд доларів капіталу. Таким чином, два підходи протилежні. З одного боку, такі платформи, як Robinhood, токенізують існуючі акції за допомогою похідних структур. З іншого боку, протоколи розробляють компанії, капітал яких програмується з першого дня. В обох випадках дійсно починається перевизначення фондового ринку з можливістю того, що центр ваги поступово переходить від історичних бірж до інфраструктур блокчейну. Більше інформації в нашому спеціальному аналізі на @TheBigWhale_ 👉