Vậy @aave đang thu về $131 triệu doanh thu hàng năm với gần như không có khuyến khích token. Đây là trường hợp hiếm hoi của sự tăng trưởng DeFi thực sự tự nhiên vào năm 2025. Tôi đã đi sâu vào các con số, và những gì tôi thấy thật đáng kinh ngạc. Trong khi hầu hết các giao thức đốt token để thu hút TVL, Aave đã xây dựng một cái gì đó hoàn toàn khác biệt - một giao thức mà người dùng thực sự muốn trả tiền cho. Bằng chứng là không thể chối cãi: 🔸 TVL trên $54B (62% thị phần) 🔸 Doanh thu vượt xa khuyến khích token từ 8-10 lần 🔸 $210 triệu thanh lý đã được xử lý mà không thêm nợ xấu 🔸 Quỹ kho bạc tăng 130% YoY lên $329 triệu 🔸 Hồ bơi RWA Horizon của Centrifuge đã đạt hơn $540 triệu trên AAVE Điều gì làm cho điều này đặc biệt? Tính bền vững thuần túy. Khi các giao thức cung cấp lợi suất không bền vững, đó là tiền VC trợ cấp cho người dùng. Khi bạn thấy các chỉ số của Aave, đó là người dân trả tiền vì dịch vụ mang lại giá trị thực. Tôi đã theo dõi vô số giao thức DeFi sống và chết bởi sự phát thải token. Những người sống sót tạo ra doanh thu tự nhiên vượt quá chi tiêu khuyến khích của họ. Aave tạo ra nhiều doanh thu hơn Uniswap, Maker và Lido cộng lại mà không có vách đá phát thải token. Bức tranh lớn hơn ở đây: 🔸 DeFi đang trưởng thành vượt ra ngoài vốn đầu cơ 🔸 Các doanh nghiệp thực sự với dòng tiền bền vững đang xuất hiện 🔸 Aave đã phát triển từ giao thức thành cơ sở hạ tầng tài chính Đối với bất kỳ ai đặt câu hỏi liệu DeFi có thể xây dựng các doanh nghiệp lâu dài mà không cần in token vô tận, Aave là câu trả lời của bạn. $131 triệu doanh thu, $329 triệu quỹ kho bạc, không có vụ khai thác lớn nào trên $55B+ đã xử lý. Đây là hình ảnh của chiến thắng vào năm 2025 cho một giao thức defi. Chỉ cần sử dụng Aave.

Vậy là @SolvProtocol đã có những bước tiến vượt bậc gần đây, và thật lòng mà nói, rõ ràng họ không chỉ tham gia vào bối cảnh DeFi của Bitcoin mà còn đang định hình nó. Những động thái gần đây của họ cho thấy một mức độ chiến lược và thực thi mà cảm giác như là một sự triển khai hệ sinh thái hơn là một bản cập nhật sản phẩm. Số tiền $120k trong các ưu đãi giao dịch được phân phối qua Pendle Finance không chỉ là một đợt thưởng. Đó là một động thái thanh khoản có tính toán nhắm vào các nhà giao dịch PT/YT để củng cố toàn bộ hệ thống BTCFi. Nhưng câu chuyện thực sự là sự mở rộng đa chuỗi: 🔸 Việc có mặt trên Bitvavo đưa Solv thẳng vào vốn đầu tư tổ chức châu Âu 🔸 Tích hợp Solana thông qua Jupiter Exchange tạo ra sự di chuyển xuyên chuỗi không gặp trở ngại 🔸 Hơn 1,000 SolvBTC đã được stake trên Starknet cho thấy sự thu hút thực sự từ các tổ chức 🔸 Thông điệp "hãy như nước" của họ không chỉ là marketing mà chính xác là những gì thanh khoản Bitcoin cần Tích hợp Solana có thể là sự thực thi sạch nhất cho đến nay. SolvBTC giờ đây di chuyển qua các chuỗi được bảo mật bởi Chainlink CCIP, hoạt động như một tài sản bản địa bất cứ nơi nào nó đi. Sự thúc đẩy RWA là nơi mọi thứ trở nên thực sự chuyển mình, thật lòng mà nói. Các đối tác với Plume Network và Securitize đang đưa các tài sản cấp tổ chức như quỹ token hóa của BlackRock trực tiếp đến tay các nhà nắm giữ Bitcoin. Hiệu suất của vault củng cố rằng đây không phải là trò ảo thuật: 🔸 BNB Vault: Tăng 721% trong các đợt khuyến mãi trong Launchpools 🔸 Jupiter Vault: 6% ổn định từ các phí giao dịch thực tế 🔸 Trading Vault: 8% thông qua các chiến lược arbitrage chuyên nghiệp 🔸 Tổng cộng: 12,755+ BTC trên chín chiến lược tạo ra $2.54M hàng tháng Đây không phải là một giao thức staking khác mà là hệ điều hành cho Bitcoin có năng suất. Những con số thực sự cho thấy bức tranh lớn hơn về việc tạo ra lợi suất Bitcoin có hệ thống trên mọi hệ sinh thái lớn. Sự hợp tác của họ với Jupiter gợi ý về "các hạ cánh mượt mà hơn" báo hiệu dòng vốn lớn hơn đang đến. Việc triển khai Solana hoàn toàn chỉ còn vài ngày nữa, và nhân tiện, Solv đang định vị như một nguyên thủy Bitcoin mặc định trên các chuỗi lớn. Câu nói của họ về "ăn tất cả các lợi suất định giá bằng BTC" thật táo bạo. Tại thời điểm này, theo ý kiến của tôi, thật khó để tranh cãi với sự thực thi. Lần đầu tiên, các nhà nắm giữ Bitcoin có quyền truy cập vào các cơ hội lợi suất thực sự mà không phải hy sinh an ninh hay thanh khoản. Solv đang xây dựng cơ sở hạ tầng, và các tổ chức đã sẵn sàng để kết nối. Đôi khi, những cơ hội lớn nhất không phải là những thứ hào nhoáng mà là những công cụ giúp tạo ra các thị trường mới. rn đó chính xác là những gì Solv đang làm.

Thông báo về Dynamic PT Oracle mới của RedStone là một trong những bước đột phá lớn nhất trong cơ sở hạ tầng DeFi hiện nay mà hầu hết mọi người vẫn chưa nhận ra. Dưới đây là lý do: @redstone_defi vừa giải quyết một trong những vấn đề định giá khó khăn nhất trong DeFi. Làm thế nào để bạn định giá chính xác các Principal Tokens, mà liên tục giảm giá trị đến thời điểm đáo hạn và thường giao dịch trong các pool có thanh khoản mỏng? Quy mô của vấn đề là rất lớn: 🔸 @pendle_fi PT hiện đại diện cho 4.88 tỷ USD vốn hóa thị trường 🔸 3.87 tỷ USD đang được sử dụng làm tài sản thế chấp trên Aave và Morpho 🔸 Các oracle truyền thống đơn giản không được xây dựng cho các tài sản giảm giá theo thời gian 🔸 PT hành xử giống như trái phiếu không coupon, hội tụ một cách dự đoán đến tài sản cơ sở của chúng Đây chính là điểm mà cách tiếp cận của RedStone nổi bật. Thay vì dựa vào các nguồn TWAP tĩnh cập nhật quá thường xuyên (tốn kém) hoặc quá chậm (dễ bị thao túng), Dynamic PT Oracle của họ kết hợp dữ liệu oracle AMM Pendle với các thuật toán thích ứng. Tần suất cập nhật điều chỉnh một cách thông minh dựa trên thời gian đến đáo hạn. Nó sử dụng các ngưỡng độ lệch theo cấp số nhân khiến việc thao túng trở nên khó khăn hơn theo cấp số nhân khi PT gần đến ngày hết hạn. Nhưng điều thực sự mở khóa đến từ lớp rủi ro. Trong sự hợp tác với Chaos Labs, RedStone đã xây dựng "Risk Oracles" vượt ra ngoài các nguồn giá và điều chỉnh các tham số thanh lý một cách chủ động dựa trên độ chín của PT và điều kiện thanh khoản. Tác động đến hiệu quả vốn là rất lớn: 🔸 PT có thể hỗ trợ an toàn lên đến 91% LTV trên các nền tảng như Aave 🔸 Mở khóa 50–70% tài sản thế chấp trước đây không hoạt động kiếm được 0 🔸 Kích hoạt các nguyên tắc DeFi hoàn toàn mới: giao dịch đường cong lợi suất, chênh lệch cố định so với nổi, chiến lược lặp lại có đòn bẩy Các tích hợp với @objectivedefi và triển khai trên @eulerfinance đặt nền tảng cho cơ sở hạ tầng mới này. Điều khiến tôi phấn khích cá nhân là cách điều này đánh dấu sự trưởng thành thực sự của cơ sở hạ tầng backend của DeFi. Kiến trúc oracle mô-đun của RedStone hỗ trợ cả mô hình Push và Pull và được bảo mật bởi EigenLayer restaking được xây dựng để xử lý thế hệ tiếp theo của các sản phẩm phái sinh thu nhập cố định phức tạp. Khía cạnh stablecoin là rất lớn: 🔸 Hơn 80% TVL của Pendle là stablecoin 🔸 Ethena gửi 48% trong số hơn 7 tỷ USD TVL của họ qua các cấu trúc Pendle Chúng ta đang chứng kiến DeFi xây dựng các đường ray để cạnh tranh với thị trường thu nhập cố định truyền thống trị giá 145 nghìn tỷ USD. Hầu hết mọi người vẫn chưa hiểu được quy mô lớn của điều này.