Chamath: "O private equity em geral está totalmente enxugado." 🏢🚨 "Acho que a história disso é importante." "Havia uma crença de longa data de que a melhor maneira de gerar o melhor retorno ajustado ao risco era ter o que é chamado de alocação 60/40. 60% para títulos e 40% para ações." "Ao longo de muitos anos, especialmente quando suprimimos artificialmente as taxas em zero, muitas pessoas começaram a afastar suas alocações de 60/40 e começaram a fazer mais e mais investimentos na curva de risco." "Os maiores beneficiários disso foram capital de risco, private equity e fundos de hedge." "O problema com o private equity é que, como as taxas eram zero, eles tinham uma quantidade infinita de capacidade de empréstimo com muito pouca desvantagem para eles e, portanto, eram capazes de fabricar retornos muito mais rápido do que o capital de risco e os fundos de hedge." "Então, como resultado, você tinha um grupo inicial de pessoas que estavam definindo a classe de ativos, ganhando muito dinheiro, e então você tinha todos esses seguidores rápidos que diziam: 'Bem, se eles estão fazendo isso, eu também posso fazer'." "Mas sempre o que acontece é que você tem essa enxurrada de retardatários que simplesmente inundam a zona." "E são esses retardatários que dificultam muito a geração de retornos porque começam a pagar demais pelos ativos, começam a administrar mal e a administrar de forma insuficiente os ativos que possuem." "Isso criou muita competição, e é por isso que você vê este gráfico de taco de hóquei." "E quando você vê esse tipo de gráfico, não importa qual classe de ativos seja. Os retornos vão para zero." "E então vimos isso no capital de risco. Vimos isso em fundos de hedge. E agora vamos ver isso em private equity."