Chamath: "Soukromý kapitál je obecně totálně podceňován." 🏢🚨 "Myslím, že historie toho je důležitá." "Dlouho panovalo přesvědčení, že nejlepším způsobem, jak dosáhnout nejlepšího výnosu upraveného o riziko, je mít to, čemu se říká alokace 60/40. 60 % do dluhopisů a 40 % do akcií." "V průběhu mnoha let, zejména když jsme uměle stlačili sazby na nule, začalo mnoho lidí přesouvat své alokace z 60/40 a začali stále více investovat dále na rizikové křivce." "Největšími příjemci z toho byl rizikový kapitál, soukromý kapitál a hedgeové fondy." "Problém se soukromým kapitálem je v tom, že protože sazby byly nulové, měli nekonečné množství výpůjční kapacity s velmi malým poklesem, a tak byli schopni vytvářet výnosy mnohem rychleji, než by to dokázal rizikový kapitál a hedgeové fondy." "Takže ve výsledku jste měli počáteční skupinu lidí, kteří definovali třídu aktiv, vydělávali spoustu peněz, a pak jste měli všechny ty rychlé následovníky, kteří řekli: 'No, když to dělají oni, dokážu to také.'" "Ale pak se vždy stane to, že máte tu záplavu opozdilců, kteří prostě zaplaví zónu." "A jsou to právě tito opozdilci, kteří velmi ztěžují generování výnosů, protože začnou přeplácet aktiva, začnou špatně spravovat a nedostatečně spravovat aktiva, která vlastní." "To vytvořilo velkou konkurenci, a proto vidíte tento hokejkový graf." "A když vidíte tento druh grafu, nezáleží na tom, o jakou třídu aktiv se jedná. Výnosy jdou na nulu." "A tak jsme to viděli i v rizikovém kapitálu. Viděli jsme to v hedgeových fondech. A nyní to uvidíme v private equity."