Chamath: “El capital privado en general está totalmente arruinado.” 🏢🚨 “Creo que la historia de esto es importante.” “Hubo una creencia de larga data de que la mejor manera de generar el mejor retorno ajustado al riesgo era tener lo que se llama una asignación 60/40. 60% en bonos y 40% en acciones.” “A lo largo de muchos años, especialmente cuando suprimimos artificialmente las tasas a cero, muchas personas comenzaron a mover sus asignaciones lejos del 60/40 y empezaron a hacer más y más inversiones más allá en la curva de riesgo.” “Los mayores beneficiarios de eso fueron el capital de riesgo, el capital privado y los fondos de cobertura.” “El problema con el capital privado es que, debido a que las tasas eran cero, tenían una capacidad de endeudamiento infinita con muy poco riesgo para ellos, y así pudieron generar retornos mucho más rápido de lo que el capital de riesgo y los fondos de cobertura podían.” “Así que, como resultado, tenías un grupo inicial de personas que estaban definiendo la clase de activos, ganando un montón de dinero, y luego tenías a todos estos seguidores rápidos que decían: ‘Bueno, si ellos lo están haciendo, yo también puedo hacerlo.’” “Pero luego siempre lo que sucede es que tienes esta inundación de rezagados que simplemente inundan la zona.” “Y son estos rezagados los que hacen que sea muy difícil generar retornos porque comienzan a sobrepagar por los activos, comienzan a gestionar mal y a subgestionar los activos que poseen.” “Eso creó mucha competencia, y por eso ves este gráfico en forma de palo de hockey.” “Y cuando ves ese tipo de gráfico, no importa qué clase de activo sea. Los retornos van a cero.” “Y así lo hemos visto en el capital de riesgo. Lo hemos visto en los fondos de cobertura. Y ahora vamos a ver esto en el capital privado.”