Chamath: „Prywatny kapitał w ogóle jest całkowicie w dołku.” 🏢🚨 „Myślę, że historia tego jest ważna.” „Istniało długo utrzymujące się przekonanie, że najlepszym sposobem na wygenerowanie najlepszego zwrotu skorygowanego ryzykiem jest posiadanie tzw. alokacji 60/40. 60% w obligacjach i 40% w akcjach.” „Przez wiele lat, szczególnie gdy sztucznie tłumiliśmy stopy procentowe do zera, wiele osób zaczęło przesuwać swoje alokacje z 60/40 i zaczęli inwestować coraz więcej dalej na krzywej ryzyka.” „Największymi beneficjentami tego były kapitał podwyższonego ryzyka, prywatny kapitał i fundusze hedgingowe.” „Problem z prywatnym kapitałem polega na tym, że ponieważ stopy były zerowe, mieli nieskończoną zdolność do zaciągania pożyczek przy bardzo małym ryzyku dla siebie, więc byli w stanie generować zwroty znacznie szybciej niż kapitał podwyższonego ryzyka i fundusze hedgingowe.” „W rezultacie mieliśmy początkową grupę ludzi, którzy definiowali klasę aktywów, zarabiając mnóstwo pieniędzy, a potem mieliśmy wszystkich tych szybkich naśladowców, którzy mówili: 'Cóż, jeśli oni to robią, ja też mogę to zrobić.'” „Ale zawsze to, co się dzieje, to pojawia się fala spóźnionych, która po prostu zalewa strefę.” „I to ci spóźnieni sprawiają, że bardzo trudno jest generować zwroty, ponieważ zaczynają przepłacać za aktywa, zaczynają źle zarządzać i niedostatecznie zarządzać aktywami, które posiadają.” „To stworzyło dużą konkurencję, i dlatego widzisz ten wykres w kształcie hokejowej kija.” „A kiedy widzisz taki wykres, nie ma znaczenia, jaka to klasa aktywów. Zwroty spadają do zera.” „I widzieliśmy to w kapitale podwyższonego ryzyka. Widzieliśmy to w funduszach hedgingowych. A teraz zobaczymy to w prywatnym kapitale.”