Chamath: "Ekuitas swasta pada umumnya benar-benar disembunyikan." 🏢🚨 "Saya pikir sejarah ini penting." "Ada keyakinan lama bahwa cara terbaik untuk menghasilkan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko terbaik adalah dengan memiliki apa yang disebut alokasi 60/40. 60% untuk obligasi dan 40% untuk ekuitas." "Selama bertahun-tahun, terutama ketika kami secara artifisial menekan suku bunga pada nol, banyak orang mulai memindahkan alokasi mereka dari 60/40 dan mereka mulai melakukan lebih banyak investasi lebih jauh dari kurva risiko." "Penerima manfaat terbesar dari itu adalah modal ventura, ekuitas swasta, dan dana lindung nilai." "Masalahnya dengan ekuitas swasta adalah bahwa karena suku bunga nol, mereka memiliki kapasitas pinjaman yang tak terbatas dengan kerugian yang sangat sedikit bagi mereka, sehingga mereka dapat menghasilkan pengembalian jauh lebih cepat daripada modal ventura dan dana lindung nilai." "Jadi sebagai hasilnya, Anda memiliki sekelompok orang awal yang mendefinisikan kelas aset, menghasilkan banyak uang, dan kemudian Anda memiliki semua pengikut cepat yang berkata, 'Yah, jika mereka melakukannya, saya juga bisa melakukannya.'" "Tapi kemudian selalu apa yang terjadi adalah kemudian Anda memiliki banjir tertinggal yang hanya membanjiri zona itu." "Dan orang-orang yang tertinggal inilah yang membuatnya sangat sulit untuk menghasilkan pengembalian karena mereka mulai membayar lebih untuk aset, mereka mulai salah mengelola dan kurang mengelola aset yang mereka miliki." "Itu menciptakan banyak persaingan, dan itulah mengapa Anda melihat grafik tongkat hoki ini." "Dan ketika Anda melihat grafik semacam itu, tidak masalah kelas aset apa itu. Pengembalian menjadi nol." "Jadi kami telah melihat ini di modal ventura. Kami telah melihat ini di dana lindung nilai. Dan sekarang kita akan melihat ini di ekuitas swasta."