Chamath: “O capital privado em geral está totalmente arruinado.” 🏢🚨 “Acho que a história disso é importante.” “Existia uma crença de longa data de que a melhor maneira de gerar o melhor retorno ajustado ao risco era ter o que se chama de alocação 60/40. 60% em obrigações e 40% em ações.” “Durante muitos anos, especialmente quando suprimimos artificialmente as taxas a zero, muitas pessoas começaram a mover suas alocações para longe do 60/40 e começaram a fazer mais e mais investimentos mais arriscados.” “Os maiores beneficiários disso foram o capital de risco, o capital privado e os fundos de hedge.” “A questão com o capital privado é que, como as taxas estavam a zero, eles tinham uma capacidade de endividamento infinita com muito pouco risco para eles, e assim conseguiram fabricar retornos muito mais rapidamente do que o capital de risco e os fundos de hedge.” “Assim, como resultado, você teve um grupo inicial de pessoas que estavam definindo a classe de ativos, ganhando muito dinheiro, e depois teve todos esses seguidores rápidos que disseram: ‘Bem, se eles estão fazendo isso, eu também posso fazer.’” “Mas então sempre o que acontece é que você tem essa inundação de retardatários que simplesmente invadem a zona.” “E são esses retardatários que tornam muito difícil gerar retornos porque eles começam a pagar demais por ativos, começam a administrar mal e a subgerir os ativos que possuem.” “Isso criou muita competição, e é por isso que você vê esse gráfico em forma de taco de hóquei.” “E quando você vê esse tipo de gráfico, não importa qual seja a classe de ativos. Os retornos vão a zero.” “E assim, vimos isso no capital de risco. Vimos isso nos fundos de hedge. E agora vamos ver isso no capital privado.”