Acho que acertei algumas coisas no ano passado, mas com certeza entendi errado no final do Japão - Espera-se que o dinheiro institucional japonês investido em títulos estrangeiros volte para casa com rendimentos bem 3 ... Artigo bom / divertido de Toby Nangle 1/

Muito interessante. "Os estrangeiros representam uma parcela cada vez maior dos volumes de negociação nas partes longas e superlongas da curva - entre um quinto e um terço" 2/

O que é louco (para mim) é que a falta de demanda doméstica por JGBs de longo prazo é principalmente uma escolha política. O GPIF optou por diversificar os JGBs para títulos / ações estrangeiras ... e as seguradoras regulamentadas estão assumindo riscos muito maiores com suas carteiras estrangeiras 3/

E embora provavelmente não seja relevante para a parte de 30 anos da curva, em um mundo são, o banco dos Correios seria um comprador maior de JGBs do que de títulos estrangeiros ... foi forçado a entrar em títulos estrangeiros uma vez pela falta de rendimento em JGBs / uma curva plana 4/

Parece-me óbvio que as posições submersas da maioria das instituições domésticas em JGBs de longo prazo (os bancos compraram muito de volta durante os dias em que a curva era plana) + sua posição subaquática em títulos estrangeiros congelou os balanços ... 5/

E os balanços domésticos congelados levaram a uma dependência da demanda estrangeira por títulos de longo prazo em um país que não precisa depender da demanda estrangeira por seus títulos (veja o NIIP do Japão)! Ótimo, muito FTy, coisas 6/6