Saya sering berbicara tentang panggilan baik saya, jadi wajar saya berbicara tentang panggilan buruk saya juga. Dan $CMRC adalah salah satunya. Semakin jelas bahwa saya tertarik ke dalam retorika pesaing AI yang sebenarnya. Tapi ternyata CEO Travis Hess hanyalah pembicara yang sangat baik. Saya benar-benar fokus sekarang untuk dapat membedakan antara pengganggu AI yang sebenarnya dan perusahaan yang kemungkinan akan menjadi korban AI. Dan saya mulai berpikir bahwa Commerce ada di ember terakhir itu. Itu tidak beradaptasi cukup cepat dengan tren yang berubah. Cahaya terang dalam tumpukan teknologinya tampaknya adalah Feedonomics, tetapi sekarang itu diganggu oleh Marpipe. Dan kerugian situs web di platform inti BigCommerce terus meningkat. Meskipun ada pergeseran ke B2B, tetapi itu tidak cukup cepat. Dan Shopify terus makan siangnya. Selain itu, panduan Hari Investor tentang pertumbuhan jangka panjang "remaja pertengahan" dengan cepat ditinggalkan dengan cara yang paling pengecut (tidak pernah disebutkan lagi). Pelajarannya adalah bahwa terkadang saham "nilai dalam" 1x ARR ini murah karena suatu alasan. Bunga pendek meningkat. Saya masih percaya itu memiliki lantai di suatu tempat karena menghasilkan arus kas (berkat SBC yang tinggi). Tetapi manajemen tidak memiliki rasa urgensi. Yang memprihatinkan karena mereka hanya memberikan saham gratis kepada diri mereka sendiri setiap tahun dan hampir bertentangan dengan investor untuk membiarkan ini berlarut-larut selamanya dan keluar dengan harga berapa pun. Angin belakang e-niaga adalah yang bagus, tetapi ada permainan yang lebih baik. Saya juga berisiko menandai bagian bawah dengan memecat postingan tipe kapitulasi seperti itu, tetapi saya tidak lagi merasa bersemangat atau terinspirasi oleh perusahaan. Saya telah memberi manajemen kesempatan yang cukup untuk menebus diri mereka sendiri tetapi konferensi kemarin adalah paku di peti mati bagi saya. Hobbilu tidak menginspirasi dan menghindari semua poin pembicaraan kritis. Dan berdasarkan aksi harga hari ini, tampaknya orang lain juga setuju (bukan saya yang menjual). Perdagangan memohon untuk seorang aktivis. Karena situasi keuangannya tidak buruk. Tetapi semakin lama ini berlangsung, semakin banyak manajemen memperkaya dirinya sendiri dengan mengorbankan pemegang saham tanpa motivasi untuk meningkatkan. Perusahaan dapat dengan mudah diakuisisi seharga $4-$5 dalam beberapa tahun. Dan satu-satunya yang menjadi kaya adalah para eksekutif yang mungkin sudah mengetahui hal ini dan telah memposisikan diri mereka untuk mendapatkan keuntungan dengan memberikan saham kepada diri mereka sendiri selama beberapa tahun dan tidak pernah membeli saham pasar terbuka.