設計實用因子模型 (S7E20) 在這一集中，我與Venn by Two Sigma的戰略研究副總裁Chris Carrano進行了交談。 Chris在因子領域擁有獨特的視角——涵蓋智能貝塔、長/短對沖基金和風險建模——這種經驗塑造了他對因子真正含義及其實際應用的深思熟慮的看法。 我們深入探討了Venn背後的哲學和設計：為什麼它只使用18個正交因子，如何結合Lasso和OLS來減少過擬合，以及為什麼它優先考慮可解釋性而非複雜性。 我們還解決了一些複雜的現實世界挑戰：如何分析稀疏數據的私募市場，如何信任合成收益流，以及在使用嵌入結構性投資組合變化的月度快照時如何劃定界限。 最後，我們探討了如何使因子結果具有可操作性——無論是通過壓力測試、殘差解釋還是投資組合診斷。 請享受我與Chris Carrano的對話。