Conception de modèles de facteurs pratiques (S7E20) Dans cet épisode, je parle avec Chris Carrano, Vice-Président de la recherche stratégique chez Venn by Two Sigma. Chris a eu un point de vue rare dans le monde des facteurs — englobant le smart beta, les fonds spéculatifs long/court et la modélisation des risques — et cette expérience a façonné une vision réfléchie de ce que sont réellement les facteurs et comment ils peuvent être utilisés de manière pratique. Nous plongeons dans la philosophie et la conception derrière Venn : pourquoi il utilise seulement 18 facteurs orthogonalisés, comment il mélange Lasso et OLS pour réduire le surajustement, et pourquoi il privilégie l'interprétabilité à la complexité. Nous abordons également des défis réels et complexes : comment analyser les marchés privés avec des données rares, comment faire confiance aux flux de rendements synthétiques, et où tracer la ligne lors de l'utilisation de clichés mensuels qui intègrent des changements structurels de portefeuille. Enfin, nous explorons ce que signifie rendre les résultats des facteurs exploitables — que ce soit par le biais de tests de résistance, d'interprétation résiduelle ou de diagnostics de portefeuille. Veuillez apprécier ma conversation avec Chris Carrano.