Utformning av praktiska faktormodeller (S7E20) I det här avsnittet pratar jag med Chris Carrano, Vice President of Strategic Research på Venn by Two Sigma. Chris har haft en sällsynt utsiktspunkt i en värld av faktorer – som spänner över smart beta, långa/korta hedgefonder och riskmodellering – och den erfarenheten har format en tankeväckande syn på vad faktorer verkligen är och hur de kan användas i praktiken. Vi dyker ner i filosofin och designen bakom Venn: varför den bara använder 18 ortogonaliserade faktorer, hur den blandar Lasso och OLS för att minska överanpassning och varför den prioriterar tolkningsbarhet framför komplexitet. Vi tar också itu med röriga verkliga utmaningar: hur man analyserar privata marknader med glesa data, hur man litar på syntetiska avkastningsströmmar och var man ska dra gränsen när man använder månatliga ögonblicksbilder som bäddar in strukturella portföljförändringar. Slutligen utforskar vi vad det innebär att göra faktorresultat användbara – oavsett om det sker genom stresstester, resttolkning eller portföljdiagnostik. Njut av mitt samtal med Chris Carrano.