Projetando modelos práticos de fatores (S7E20) Neste episódio, falo com Chris Carrano, vice-presidente de pesquisa estratégica da Venn by Two Sigma. Chris teve um raro ponto de vista no mundo dos fatores - abrangendo beta inteligente, fundos de hedge long/short e modelagem de risco - e essa experiência moldou uma visão cuidadosa do que os fatores realmente são e como eles podem ser usados na prática. Mergulhamos na filosofia e no design por trás do Venn: por que ele usa apenas 18 fatores ortogonalizados, como combina Lasso e OLS para reduzir o sobreajuste e por que prioriza a interpretabilidade em vez da complexidade. Também enfrentamos desafios confusos do mundo real: como analisar mercados privados com dados esparsos, como confiar em fluxos de retorno sintéticos e onde traçar a linha ao usar instantâneos mensais que incorporam mudanças estruturais de portfólio. Por fim, exploramos o que significa tornar os resultados dos fatores acionáveis, seja por meio de testes de estresse, interpretação residual ou diagnóstico de portfólio. Por favor, aproveite minha conversa com Chris Carrano.