Những gì tôi đã đọc trong tuần này… 1/ Cục Thống kê Lao động báo cáo rằng CPI đã tăng 2,7% trong năm qua và 0,2% trong tháng Bảy, phù hợp với kỳ vọng và cho thấy lạm phát ở mức hộ gia đình đang ổn định. Ngược lại, PPI (giá sản xuất) đã tăng 3,3% so với năm trước, với mức tăng 0,9% hàng tháng, là mức tăng lớn nhất trong vài năm và cao hơn nhiều so với dự báo từ 0,3% đến 0,4%. Điều gì đang xảy ra? CPI được tính toán từ một giỏ hàng hóa và dịch vụ đại diện, được trọng số theo chi tiêu hộ gia đình điển hình, trong khi PPI đo lường giá mà các nhà sản xuất và bán buôn nhận được cho hàng hóa và dịch vụ, từ nguyên liệu thô đến sản phẩm hoàn chỉnh. Sự khác biệt là CPI phản ánh quan điểm của người tiêu dùng, những gì các hộ gia đình đang chi trả, trong khi PPI phản ánh quan điểm của nhà sản xuất, những gì các doanh nghiệp đang tính phí hoặc nhận được. Bởi vì chi phí của nhà sản xuất thường được chuyển qua cho người tiêu dùng, một PPI mạnh có thể báo hiệu áp lực tăng lên đối với CPI, mặc dù mối liên hệ này không phải là một-một vì các doanh nghiệp có thể hấp thụ chi phí thay vì chuyển giao chúng. Việc các doanh nghiệp hấp thụ chi phí cao hơn hay chuyển giao chúng phụ thuộc vào sức mạnh định giá của họ, sức mạnh của nhu cầu, áp lực cạnh tranh, biên lợi nhuận của họ, và liệu họ có coi sự tăng chi phí là tạm thời hay lâu dài. Cũng cần lưu ý rằng các số liệu PPI thường được điều chỉnh trong các tháng tiếp theo khi có thêm dữ liệu được thu thập, trong khi dữ liệu CPI hiếm khi được điều chỉnh ngoài những thay đổi về phương pháp. Đối với CPI, nhân viên thực địa của BLS trực tiếp ghi lại giá từ các cửa hàng, nhà cung cấp dịch vụ, chủ nhà và công ty tiện ích mỗi tháng, và gần như tất cả dữ liệu đó đều đến trước thời hạn phát hành, vì vậy các con số được khóa lại. Đối với PPI, BLS phụ thuộc nhiều hơn vào các doanh nghiệp gửi biểu mẫu khảo sát về những gì họ đã tính phí cho hàng hóa và dịch vụ, và vì không phải tất cả các công ty đều phản hồi kịp thời, nên phát hành ban đầu dựa trên dữ liệu một phần mà được cập nhật khi có báo cáo muộn. Trong bất kỳ trường hợp nào, trong khi lạm phát tiêu dùng ổn định, sự tăng vọt mạnh mẽ trong giá sản xuất cần được theo dõi, vì nó có thể gợi ý về CPI cao hơn trong những tháng tới.