Co jsem četl tento týden... 1/ Úřad pro statistiku práce uvedl, že index spotřebitelských cen se za poslední rok zvýšil o 2,7 % a v červenci o 0,2 %, což je zhruba v souladu s očekáváním a signalizuje, že inflace na úrovni domácností je stabilní. Naproti tomu PPI (ceny výrobců) se meziročně zvýšily o 3,3 %, přičemž meziměsíční nárůst o 0,9 % byl největší za několik let a výrazně nad prognózami 0,3 % až 0,4 %. Co se děje? CPI se vypočítává z reprezentativního koše zboží a služeb, váženého typickými výdaji domácností, zatímco PPI měří ceny, které výrobci a velkoobchodníci dostávají za zboží a služby, od surovin po hotové výrobky. Rozdíl je v tom, že CPI odráží pohled spotřebitele, co domácnosti platí, zatímco PPI odráží pohled výrobce, co si podniky účtují nebo dostávají. Vzhledem k tomu, že náklady výrobců se často promítají ke spotřebitelům, může silný PPI předznamenat tlak na růst CPI, i když souvislost není jednoznačná, protože podniky mohou náklady absorbovat, místo aby je přenášely. To, zda podniky absorbují vyšší náklady, nebo je přenesou, závisí na jejich cenové síle, síle poptávky, konkurenčních tlacích, jejich maržích a na tom, zda zvýšení nákladů vnímají jako dočasné nebo trvalé. Je také důležité poznamenat, že údaje o PPI jsou v následujících měsících často revidovány, protože se shromažďuje více údajů, zatímco údaje o indexu spotřebitelských cen jsou revidovány jen zřídka nad rámec metodických změn. U CPI terénní pracovníci BLS každý měsíc přímo zaznamenávají ceny od obchodů, poskytovatelů služeb, pronajímatelů a společností poskytujících veřejné služby a téměř všechna tato data dorazí před termínem vydání, takže čísla jsou uzamčena. U PPI BLS závisí více na tom, že podniky předkládají formuláře průzkumu o tom, kolik si účtovaly za zboží a služby, a protože ne všechny firmy reagují včas, počáteční vydání je založeno na částečných datech, která se aktualizují, když přicházejí pozdní zprávy. V každém případě, zatímco spotřebitelská inflace je stabilní, prudký skok v cenách výrobců je třeba sledovat, protože může naznačovat vyšší CPI v nadcházejících měsících.