O que li esta semana... 1/ O Bureau of Labor Statistics informou que o IPC aumentou 2,7% no ano passado e 0,2% em julho, em linha com as expectativas e sinalizando que a inflação no nível doméstico está estável. Por outro lado, o PPI (preços ao produtor) aumentou 3,3% ano a ano, com um aumento mensal de 0,9% que foi o maior em vários anos e bem acima das previsões de 0,3% a 0,4%. O que está acontecendo? O IPC é calculado a partir de uma cesta representativa de bens e serviços, ponderada pelos gastos típicos das famílias, enquanto o PPI mede os preços que produtores e atacadistas recebem por bens e serviços, desde matérias-primas até produtos acabados. A distinção é que o IPC reflete a perspectiva do consumidor, o que as famílias estão pagando, enquanto o PPI reflete a perspectiva do produtor, o que as empresas estão cobrando ou recebendo. Como os custos do produtor geralmente fluem para os consumidores, um PPI forte pode prenunciar uma pressão ascendente sobre o IPC, embora o link não seja um-para-um, pois as empresas podem absorver os custos em vez de repassá-los. Se as empresas absorvem custos mais altos ou os repassam depende de seu poder de precificação, da força da demanda, das pressões competitivas, de suas margens e se elas veem o aumento de custos como temporário ou duradouro. Também é importante observar que os números do PPI são frequentemente revisados nos meses subsequentes, à medida que mais dados são coletados, enquanto os dados do IPC raramente são revisados além das mudanças metodológicas. Para o CPI, a equipe de campo do BLS registra diretamente os preços de lojas, prestadores de serviços, proprietários e empresas de serviços públicos a cada mês, e quase todos esses dados chegam antes do prazo de lançamento, portanto, os números são bloqueados. Para o PPI, o BLS depende mais de empresas que enviam formulários de pesquisa sobre o que cobram por bens e serviços e, como nem todas as empresas respondem a tempo, a divulgação inicial é baseada em dados parciais que são atualizados à medida que os relatórios tardios chegam. De qualquer forma, embora a inflação ao consumidor esteja estável, o salto acentuado nos preços ao produtor merece atenção, pois pode sugerir um IPC mais alto nos próximos meses.