O que li esta semana… 1/ O Bureau of Labor Statistics relatou que o CPI aumentou 2,7% no último ano e 0,2% em julho, amplamente em linha com as expectativas e sinalizando que a inflação ao nível das famílias está estável. Em contraste, o PPI (preços ao produtor) aumentou 3,3% em relação ao ano anterior, com um aumento mensal de 0,9% que foi o maior em vários anos e bem acima das previsões de 0,3% a 0,4%. O que está acontecendo? O CPI é calculado a partir de uma cesta representativa de bens e serviços, ponderada pelo gasto típico das famílias, enquanto o PPI mede os preços que os produtores e atacadistas recebem por bens e serviços, desde matérias-primas até produtos acabados. A distinção é que o CPI reflete a perspectiva do consumidor, o que as famílias estão pagando, enquanto o PPI reflete a perspectiva do produtor, o que as empresas estão cobrando ou recebendo. Como os custos dos produtores muitas vezes se refletem nos consumidores, um PPI forte pode prever uma pressão ascendente no CPI, embora a ligação não seja um para um, já que as empresas podem absorver custos em vez de repassá-los. Se as empresas absorvem custos mais altos ou os repassam depende do seu poder de precificação, da força da demanda, das pressões competitivas, das suas margens e se veem o aumento de custo como temporário ou duradouro. É também importante notar que os números do PPI são frequentemente revisados nos meses subsequentes à medida que mais dados são coletados, enquanto os dados do CPI raramente são revisados além de mudanças metodológicas. Para o CPI, a equipe de campo do BLS registra diretamente os preços de lojas, prestadores de serviços, proprietários e empresas de utilidade a cada mês, e quase todos esses dados chegam antes do prazo de divulgação, então os números são fixados. Para o PPI, o BLS depende mais das empresas que enviam formulários de pesquisa sobre o que cobraram por bens e serviços, e como nem todas as empresas respondem a tempo, a divulgação inicial é baseada em dados parciais que são atualizados à medida que relatórios atrasados chegam. De qualquer forma, enquanto a inflação ao consumidor está estável, o salto acentuado nos preços ao produtor merece atenção, pois pode indicar um CPI mais alto nos próximos meses.