Hva jeg leste denne uken... 1/ Bureau of Labor Statistics rapporterte at KPI økte med 2,7 % det siste året og 0,2 % i juli, stort sett i tråd med forventningene og signaliserer at inflasjonen på husholdningsnivå er jevn. Derimot økte PPI (produsentpriser) med 3,3 % fra år til år, med en månedlig økning på 0,9 % som var den største på flere år og godt over prognosene på 0,3 % til 0,4 %. Hva er det som foregår? KPI beregnes ut fra en representativ kurv av varer og tjenester, vektet etter typiske husholdningsutgifter, mens PPI måler prisene produsenter og grossister får for varer og tjenester, fra råvarer til ferdige produkter. Skillet er at KPI gjenspeiler forbrukerens perspektiv, hva husholdningene betaler, mens PPI gjenspeiler produsentens perspektiv, hva bedrifter tar betalt eller mottar. Fordi produsentkostnader ofte strømmer gjennom til forbrukerne, kan en sterk PPI varsle press oppover på KPI, selv om koblingen ikke er en-til-en ettersom bedrifter kan absorbere kostnader i stedet for å sende dem videre. Hvorvidt bedrifter absorberer høyere kostnader eller overfører dem avhenger av deres priskraft, etterspørselsstyrken, konkurransepresset, marginene deres og om de ser på kostnadsøkningen som midlertidig eller varig. Det er også viktig å merke seg at PPI-tall ofte revideres i påfølgende måneder etter hvert som flere data samles inn, mens KPI-data sjelden revideres utover metodologiske endringer. For KPI registrerer BLS-feltpersonell direkte priser fra butikker, tjenesteleverandører, utleiere og forsyningsselskaper hver måned, og nesten alle disse dataene kommer før utgivelsesfristen, så tallene er låst. For PPI er BLS mer avhengig av at bedrifter sender inn undersøkelsesskjemaer om hva de belaster for varer og tjenester, og fordi ikke alle firmaer svarer i tide, er den første utgivelsen basert på delvise data som oppdateres etter hvert som sene rapporter kommer inn. Uansett, mens forbrukerinflasjonen er stabil, tåler det kraftige hoppet i produsentprisene å se, da det kan antyde høyere KPI i de kommende månedene.