Цікаво було прочитати промову Стівена Мірана минулого тижня, в якій він виклав аргументи, чому природна норма (R*) нижча, ніж прийнято вважати.  В результаті він бачить нейтральне як нульове реальне, і в цьому випадку 2,5% – це нові 3,5%.  Незалежно від того, чи говорить він книгу свого боса чи просто ділиться власними поглядами, принаймні корисно знати, що таке сценарій адміністрації для ФРС.  Наразі ринок облігацій, схоже, не стривожений.