上周阅读斯蒂芬·米兰的演讲很有趣，他阐述了自然利率（R*）低于普遍认为的水平的理由。因此，他认为中性利率为零实际利率，在这种情况下，2.5%就是新的3.5%。无论他是在为他的老板辩护，还是仅仅分享自己的观点，了解政府对美联储的策略至少是有用的。目前，债券市场似乎并没有感到惊慌。