Interesujące było przeczytać przemówienie Stephena Mirana z zeszłego tygodnia, w którym przedstawił argumenty, dlaczego naturalna stopa (R*) jest niższa niż powszechnie się uważa. W związku z tym uważa, że neutralna stopa to zero realne, w takim przypadku 2,5% to nowe 3,5%. Niezależnie od tego, czy mówi o książce swojego szefa, czy po prostu dzieli się swoimi własnymi poglądami, przynajmniej przydatne jest wiedzieć, jaki jest plan administracji dla Fed. Na razie rynek obligacji nie wydaje się być zaniepokojony.