Foi interessante ler o discurso de Stephen Miran na semana passada, no qual ele apresentou o argumento de que a taxa natural (R*) é mais baixa do que se acredita comumente. Como resultado, ele vê o neutro como zero real, caso em que 2,5% é o novo 3,5%. Quer ele esteja a falar do livro do seu chefe ou apenas a partilhar as suas próprias opiniões, é pelo menos útil saber qual é o plano da Administração para o Fed. Por enquanto, o mercado de obrigações não parece alarmado.