È stato interessante leggere il discorso di Stephen Miran la settimana scorsa, in cui ha esposto il motivo per cui il tasso naturale (R*) è più basso di quanto comunemente si creda. Di conseguenza, considera neutro come zero reale, nel qual caso il 2,5% è il nuovo 3,5%. Che stia parlando del libro del suo capo o semplicemente condividendo le proprie opinioni, è almeno utile sapere quale sia il piano dell'Amministrazione per la Fed. Per ora, il mercato obbligazionario non sembra allarmato.