Уровень превышения ожиданий по результатам Q2 на фондовом рынке США в этом раунде является одним из самых высоких в истории после пандемии. Такое количество компаний, превысивших ожидания, в значительной степени связано с тем, что предыдущие аналитики были слишком пессимистичны и установили слишком низкие прогнозы. Поэтому акции этих компаний, превысивших ожидания, в этом раунде выросли меньше, чем обычно. А степень наказания для тех, кто не оправдал ожидания, также является максимальной за последние шесть лет. Кроме того, ранее рыночный стиль слишком стремился к безопасности, что привело к тому, что премия по коэффициенту цена/прибыль для акций высокого качества (включая высокие показатели рентабельности, сильный баланс и т.д.) относительно акций низкого качества достигла 57%. Этот уровень находится на 94-м процентиле в истории с 1995 года, что значительно выше долгосрочной средней премии в 15%. Эта экстремальная премия означает, что оценка акций высокого качества чрезмерно отражает их "безопасность", в то время как акции низкого качества значительно недооценены. Это создает асимметричное распределение с "ограниченным риском вниз и большим потенциалом роста вверх". Если данные по инфляции снизятся или Федеральная резервная система даст сигнал о более мягкой денежно-кредитной политике, при этом экономический рост останется устойчивым, снижение реальных процентных ставок уменьшит стоимость финансирования для акций низкого качества и повысит их ожидания по прибыли. В этом случае недооцененные акции низкого качества могут быстро отскочить из-за восстановления оценки и улучшения прибыли. На самом деле, у криптовалют тоже есть некоторые характеристики низкого качества, кроме биткойна, общий тренд которых подавлен на фоне новых рекордов фондового рынка США.