Putaran kinerja Q2 saham AS ini melebihi ekspektasi, salah satu level tertinggi dalam sejarah kecuali epidemi. Begitu banyak perusahaan telah melampaui ekspektasi, sebagian besar karena analis sebelumnya terlalu pesimis dan menetapkan ekspektasi mereka terlalu rendah. Oleh karena itu, saham perusahaan-perusahaan yang melampaui ekspektasi ini juga naik lebih sedikit dari biasanya. Dalam konteks ini, hukuman hilang juga merupakan yang terbesar dalam enam tahun. Dan gaya pasar sebelumnya terlalu berorientasi pada keamanan, menghasilkan premi harga-pendapatan sebesar 57% untuk saham berkualitas tinggi (margin keuntungan tinggi yang komprehensif, neraca yang kuat, dll.), yang berada di kuantil ke-94 dalam sejarah sejak 1995, jauh lebih tinggi dari premi rata-rata jangka panjang sebesar 15%. Premi ekstrem ini berarti bahwa saham berkualitas tinggi telah dinilai terlalu tinggi untuk mencerminkan "keamanannya", sementara saham berkualitas rendah dinilai secara signifikan direnilai. Hal ini menghasilkan distribusi asimetris dari "risiko ke bawah terbatas dan elastisitas ke atas yang lebih besar". Jika data inflasi turun atau The Fed merilis sinyal kebijakan moneter yang lebih akomodatif sementara pertumbuhan ekonomi tetap tangguh, suku bunga riil yang lebih rendah akan mengurangi biaya pembiayaan untuk saham berkualitas rendah dan meningkatkan ekspektasi pendapatan mereka. Dalam hal ini, saham berkualitas rendah yang dinilai rendah dapat rebound dengan cepat karena perbaikan penilaian dan peningkatan pendapatan. Faktanya, cryptocurrency juga memiliki beberapa karakteristik kualitas rendah, selain Bitcoin, tren keseluruhan telah ditekan dalam konteks saham AS mencapai level tertinggi baru.