Puhun klo 2.15 ET Miranin puheesta, Fedistä ja korkojen tulevaisuudesta.

Todella mielenkiintoinen puhe täällä Miranilta. Muutama nopea ajatus: 1) Rakastan läpinäkyvyyttä ja yksityiskohtia. Aika mukavaa nähdä Fedin kuvernöörin esittävän ajattelunsa niin siististi. 2) Valitettavasti jotkut arviot eivät vaikuta minusta niin puhtailta. 2a) Hän olettaa, että todellinen R* on lähes 0. Tämä tarkoittaa, että Fed on PALJON väärässä juuri nyt. 100-200+ bps väärin. En ole vakuuttunut hänen väitteestään, kun otetaan huomioon suhteellisen alhainen työttömyysaste ja tahmea inflaatio. 2b) Oletus negatiivisesta nettomaahanmuutosta vaikuttaa aggressiiviselta. Ehkä epäuskottavaa. 2c) Hallinnon viimeaikaiset poliittiset vaikutukset esitetään hyödyllisinä, mutta mahdollisina nettonegatiivisina työttömyyteen ja R*:n siirtämiseen alaspäin. Tämä tarkoittaa korkeampaa R*:tä tulevaisuudessa. Ehkä oikein, mutta vaikuttaa epäjohdonmukaiselta IMO. 3) Mielestäni hän on oikeassa vuokrainflaation hidastumisesta ja laajemmasta negatiivisesta vaikutuksesta yksityisiin luottomarkkinoihin. Tämä on oikeutettu riski taloudelle. Suunnan suhteen Miran esittää mielestäni kunnollisen argumentin. Hieman liian aggressiivinen ja perustuu joihinkin epätodennäköisiin arvioihin, mutta voin päästä mukaan FFR:ään, joka on ~50 BPS alhaisempi täältä. Mutta olisin esittänyt jotain paljon harkitumpaa, kun otetaan huomioon viimeaikaisen inflaation tahmeus. Hän esittää tämän hyvin mustavalkoisena, ikään kuin se olisi huolimatonta Fediltä olla siellä, missä he ovat. Se on liikaa. Yhteenvetona voidaan todeta, että hyvää puhetta. Taloustieteilijät kuitenkin moittivat häntä siitä aggressiivisten arvioiden ja voimakkaan poliittisen puolueellisuuden vuoksi. Mikä on reilua kritiikkiä.

Kirjoitin viikonlopuksi noin 3 asiaa: 1) Kulta salkkuvakuutuksena. 2) Miksi koronlasku ei häirinnyt minua 3) Kansallinen avioero ja miksi meidän kaikkien on mentävä kansalliseen avioliittoneuvontaan. Hyvää viikonloppua kaikille.