Ja, Airdrops sind dumm. Aber sie müssen es nicht sein. Diese Reaktion auf diesen Beitrag hat mich wirklich zum Nachdenken gebracht. Hier ist eine Frage: Warum steigen IPOs immer? Einfach—es ist so geplant. Jedes Unternehmen möchte Inhaber statt Verkäufer auf seiner Kapitalstruktur haben. Institutionelle Investoren wie BlackRock und Fidelity sind die langfristigen Inhaber, die jeder CEO als Aktionäre haben möchte, also werden ihnen Aktien zu einem Rabatt angeboten, im Vergleich zu dem, wo der Markt voraussichtlich klären wird. Dieser Rabatt erzeugt den IPO "Pop." Einzelhändler erhalten diesen Rabatt nicht, weil Einzelhändler ein Schwarm sind—einige sind Inhaber, einige sind Verkäufer, und Unternehmen können beim IPO nicht sagen, wer wer ist. Also zahlen Einzelhändler den Marktpreis. Das gleiche Dynamik spielt sich im Krypto-Bereich ab. VCs und Institutionen haben erkennbare langfristige Ruf, die es einfacher machen, sie von mercenary capital zu unterscheiden. Die besten wertschöpfenden Investoren erhalten bevorzugten Zugang, während Einzelhändler den Listenpreis zahlen. Aber Airdrops passieren auf den transparenten Blockchains, wo man sehen kann, welche Wallets welche sind. Also nutzen Teams On-Chain-Daten, um „Farmer“ oder Sybils herauszufiltern—Menschen mit Tausenden von Konten, die Metriken fälschen, nur um einen Airdrop zu erhalten. Und ja, das macht Sinn. Aber niemand scheint zu versuchen herauszufinden, wer tatsächlich ihr Token halten oder verkaufen wird—wer sind die kleinen Baby-BlackRocks und Fidelitys, die es verdienen, neben den anderen wertschöpfenden Investoren belohnt zu werden. Warum machen Projekte das nicht? Der aktuelle Stand der Airdrops Wir wissen alle, dass Airdrops kaputt sind. Projekte verbringen Monate damit, Farmer anzuziehen, die künstliche Aktivitäten erzeugen, nur um dann zuzusehen, wie diese gleichen Farmer die Tokens sofort nach TGE verkaufen. Es scheint, dass die einzige Lösung, die die Leute vorschlagen, darin besteht, sich von Airdrops zu Crowdsales zu bewegen. Aber es ist jetzt 2025—es gibt einen größeren Gestaltungsraum, den wir noch nicht erkundet haben. Einige Projekte sind teilweise dorthin gegangen. Optimism, Arbitrum und Kaito haben alle ihre Anreize nach TGE geändert, um langfristige Inhaber ihrer eigenen Tokens zu belohnen. Aber diese Strategie funktioniert nur, nachdem Ihr Token existiert. Bei der anfänglichen Verteilung—normalerweise die größte in Dollarwert—wissen Sie noch nicht, ob die Nutzer halten oder verkaufen werden. Der Fehler, den diese Verteilungen machen, besteht darin, dass sie versuchen, das Nutzerverhalten ausschließlich in Bezug auf ihren eigenen Token vorherzusagen. Stattdessen sollten Sie Nutzer basierend darauf belohnen, wie sie sich mit vorherigen Tokens verhalten haben. Wenn BlackRock IPO-Zuteilungen erhält, wissen Unternehmen nicht, ob BlackRock ihre Aktien verkaufen wird. Aber sie wissen, dass BlackRock in der Regel vorherige IPOs nicht verkauft hat. Sie bewerten BlackRock basierend auf ihrer Erfolgsbilanz, anstatt ihre Hände direkt zu binden. Es ist verrückt, dass Token-Verteilungen nicht so funktionieren. Um Airdrops zu reparieren, brauchen wir Meta-Anreize. Ihr Airdrop sollte berücksichtigen, wie sich Nutzer bei vorherigen Airdrops verhalten haben. Sobald Nutzer Ihr Token erhalten, müssen Sie ihr Verhalten für das nächste Projekt, das einen Airdrop in Betracht zieht, lesbar machen. Hier ist eine Skizze, wie das funktionieren könnte: Nach dem Airdrop veröffentlichen die meisten Teams einfach eine Liste von Zuteilungen. Stattdessen sollten sie weiterhin einen Holder Score veröffentlichen, der sich nach TGE aktualisiert: Prozentsatz, der über die Zeit gehalten wird, Delegation/Staking/Wahlteilnahme, Produktnutzung, Gebührzahlungen, Liquiditätsbereitstellung, Beiträge von Entwicklern....