最初對下面的觀點有很多惡意評論，但如果明天FAIT被擱置，且2%重新錨定，那麼加息的理由實際上被錯誤定價——見下文。目前，年底前市場定價為1.9次降息/48個基點。沒有任何降息被定價。我預計在明天之後，這個數字會達到5/10%。為什麼？ 如果加息的理由變得更加明確，概率不會均勻變化。往前看，在任何給定的月份，降息的機會永遠不會低於~50。 50的降息是最壞的情況，因為Waller/Bowman/Miran（無論他何時投票）都是特朗普的安插者。這是3/7。如果特朗普迫使庫克辭職，他將擁有美聯儲董事會的3/6（或4/7）。在12名投票者中（1名紐約聯儲+4名輪值成員），如果庫克辭職，特朗普需要再找3名成員，並且在任何給定的月份，可能至少有1-2個變數。 剩下的人將會在加息和不變之間分裂。經濟學家們所忽視的是JPOW的個人動機：重申加息作為工具的可能性（正如他在上次FOMC會議上所說的“我們已經通過不加息來忽視關稅”）堅定地確立了他對美聯儲獨立性的立場，即使這對市場不利。 因此，我預計點陣圖和言辭之間的差距會擴大，價格也會反映這一點，正如它們在本週以來所表現的那樣。