Tem tanto vitríolo para a tomada abaixo inicialmente, mas se FAIT está fora da mesa tmr e 2% é re-ancorado em torno - então o caso de um aumento é realmente mal precificado - veja abaixo. No momento, 1,9 cortes / 48 bps estão sendo precificados por EOY. Zero estão sendo precificados. Espero que isso seja 5/10% após tmr. Por que? Se o caso de um aumento se tornar mais claro, as probabilidades não se moverão uniformemente. Avançando em qualquer mês, a chance de um corte nunca ficará abaixo de ~ 50 50 para um corte é o pior cenário porque Waller / Bowman / Miran (sempre que ele vota) são plantas de Trump. Isso é 3/7. Se Trump forçar a saída de Cook, ele terá 3/6 (ou 4/7) do conselho do Fed. Do total de 12 eleitores (1 Fed de NY + 4 rotativos), ele precisará de mais 3 se Cook renunciar e Trump implantar outro indivíduo, e provavelmente haverá pelo menos 1-2 curingas em um determinado mês A multidão restante será dividida entre a caminhada e nenhuma mudança. O que os economistas estão perdendo são as motivações pessoais do JPOW: reiterar que um aumento está na mesa como uma ferramenta (como ele fez no último FOMC "já estamos olhando através das tarifas não aumentando") estabelece firmemente sua posição de independência do Fed, mesmo que em detrimento dos mkts Portanto, espero que uma lacuna amplie os pontos e a retórica em preto e branco, e os preços refletirão isso, como foram WTD