Zunächst gab es viel Vitriol für die folgende Aussage, aber wenn FAIT morgen vom Tisch ist und 2% neu verankert werden, dann ist das Argument für eine Erhöhung tatsächlich falsch bewertet - siehe unten. Im Moment werden 1,9 Senkungen / 48 Basispunkte bis Ende des Jahres eingepreist. Null werden eingepreist. Ich erwarte, dass dies nach morgen bei 5/10% liegt. Warum? Wenn das Argument für eine Erhöhung klarer wird, werden die Wahrscheinlichkeiten nicht einheitlich steigen. In jedem gegebenen Monat wird die Chance auf eine Senkung niemals unter ~50% fallen. 50 für eine Senkung ist das schlimmste Szenario, weil Waller/Bowman/Miran (wann immer er abstimmen kann) Trump-Pflanzen sind. Das sind 3/7. Wenn Trump Cook zwingt, zurückzutreten, wird er 3/6 (oder 4/7) des Fed-Vorstands haben. Von insgesamt 12 Wählern (1 NY Fed + 4 Rotatoren) benötigt er 3 weitere, wenn Cook zurücktritt und Trump eine andere Person einsetzt, und es gibt wahrscheinlich mindestens 1-2 Wild Cards in jedem gegebenen Monat. Die verbleibende Gruppe wird zwischen Erhöhung und keiner Änderung aufgeteilt. Was die Ökonomen übersehen, sind die persönlichen Motivationen von JPOW: zu betonen, dass eine Erhöhung als Werkzeug auf dem Tisch liegt (wie er es beim letzten FOMC sagte: "wir schauen bereits durch die Zölle, indem wir nicht erhöhen") festigt seine Haltung zur Unabhängigkeit der Fed, selbst wenn es zum Nachteil der Märkte ist. Daher erwarte ich, dass die Lücke zwischen den Punkten und der Rhetorik größer wird, und die Preise werden das widerspiegeln, wie sie es in dieser Woche getan haben.