Recebi tanto vitriol pela opinião abaixo inicialmente, mas se o FAIT estiver fora de questão amanhã e 2% for reanexado em torno de - então o caso para um aumento de taxa está realmente mal precificado - veja abaixo. Neste momento, 1,9 cortes / 48 bps estão sendo precificados até o final do ano. Zero estão sendo precificados. Espero que isso seja 5/10% após amanhã. Por quê? Se o caso para um aumento se tornar mais claro, as probabilidades não se moverão uniformemente. Avançando em qualquer mês dado, a chance de um corte nunca ficará abaixo de ~50. 50 para um corte é o pior cenário, porque Waller/Bowman/Miran (quando ele tiver direito a voto) são indicados por Trump. Isso é 3/7. Se Trump forçar Cook a sair, ele terá 3/6 (ou 4/7) do conselho do Fed. Dos 12 votantes totais (1 do Fed de NY + 4 rotativos), ele precisará de mais 3 se Cook renunciar e Trump implantar outra pessoa, e provavelmente há pelo menos 1-2 coringas em qualquer mês dado. A multidão restante será dividida entre aumento e nenhuma mudança. O que os economistas estão perdendo são as motivações pessoais de JPOW: reiterar que um aumento está na mesa como uma ferramenta (como ele fez na última FOMC "já estamos olhando através das tarifas ao não aumentar") estabelece firmemente sua posição de Independência do Fed, mesmo que isso seja em detrimento dos mercados. Portanto, espero que haja uma ampliação da lacuna entre os pontos e a retórica, e os preços refletirão isso, como têm sido até agora.