Нова економіка — це феодалізм, керований активами, де ринки оптимізовані для захисту власників активів, навіть якщо це означає постійний застій 🧵Короткий виклад нашого останнього інтерв'ю з @kuppyskorner @Tyler_Neville_

США короткочасно пережили економічний бум у 2021–22 роках • Сильний номінальний ВВП • Зростання реальної заробітної плати • Попит на товари, енергетику, будівництво Це працювало, поки власники активів не панікували. Вищі зарплати означали вищі ставки, а вищі ставки — нижчі ціни на активи. Це відновлення не пережило Волл-стріт.

Все, що справді допомагає Мейн-стріт, обов'язково шкодить Волл-стріт. Сьогодні акції оцінюються не за прибутками чи продуктивністю, а за ліквідністю, тривалістю та потоками. Коли зарплати зростають, а інфляція слідує за нею, економіка, що переважає активи, піднімається. Політика реагує відповідно.

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ Ось як виглядає «феодалізм активів»: • Топ-1–10% отримують вигоду від інфляції активів • Нижні 90% стикаються зі зростанням витрат без зростання заробітної плати • CPI показує 2%, реальність — 5–15% Система не зламана, на жаль, вона робить саме те, для чого була створена.

Капітал не має куди рухатися продуктивно. Житло, офіси, фабрики, автомобілі — усе це торгує дешевше вартості заміни. Будівництво руйнує капітал. Тож гроші надходять у дата-центри на основі ШІ, навіть якщо прибутки негативні. Спочатку перебудуй. Розберемося пізніше. Циркулярне фінансування не має реального попиту, щоб зробити його прибутковим, а не продуктивним.

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ штучний інтелект цього не виправить, він, ймовірно, прискорить процес. Справжній «ROI» — це не від дата-центрів, а від заміни робочої сили. З часом ШІ стискає працевлаштування білих комірців так само, як глобалізація витіснила робочі місця робітників. Менше споживачів. Ще більше дефляції.

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ S&P тихо став фіскальною інфраструктурою. Повернення до історичних мультиплікаторів оцінки призвело б до краху податкових надходжень і вибухового зростання дефіциту. Ось чому політикам потрібно, щоб акції зростали на 10–15% щороку. Зараз ми на стандарті S&P. Все інше — другорядне.

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ У світі кожен керує феодалізмом по-різному: • США: феодалізм активів • Китай: фабричний феодалізм • Японія: пенсія та феодалізм JGB Різні моделі, однаковий результат → пригнічений попит і скорочення споживчого класу.

Нічого не змінюється без того, щоб керівництво було готове прийняти біль. Для зламу феодалізму потрібні падіння цін на активи, банкрутства та політична реакція. Поки хтось не прийме ці витрати, ралі та розпродажі триватимуть — але всі вони маргінальні. «Дешеві» активи залишатимуться дешевими, якщо не буде каталізатора, який змінить базове зростання чи попит реальної економіки.

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ Основні висновки: • Ринки захищають активи, а не зростання • Зростання заробітної плати загрожує системі • ШІ підсилює дефляційний тиск • Капітал переслідує наративи, а не продуктивність • Справжні зміни потребують справжнього політичного болю

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ Дивіться повний епізод та більше нижче! ↓ ➤ YouTube 🎥 : ➤ Apple 🎙️ : ➤ Spotify 🎙️ :