Nowa gospodarka to feudalizm napędzany aktywami, w którym rynki są optymalizowane w celu ochrony posiadaczy aktywów, nawet jeśli oznacza to permanentną stagnację 🧵Podsumowanie naszego najnowszego wywiadu z @kuppyskorner @Tyler_Neville_

USA przez krótki czas miały boom w realnej gospodarce w latach 2021–22 • Silny nominalny PKB • Rosnące realne płace • Popyt na towary, energię, budownictwo Działało to, dopóki właściciele aktywów nie wpadli w panikę. Wyższe płace oznaczały wyższe stopy, a wyższe stopy oznaczały niższe ceny aktywów. Ta odbudowa nie przetrwała na Wall Street.

Cokolwiek, co naprawdę pomaga Main Street, koniecznie szkodzi Wall Street. Akcje dzisiaj nie są wyceniane na podstawie zysków czy produktywności, są wyceniane na podstawie płynności, czasu trwania i przepływów. Kiedy płace rosną, a inflacja podąża za nimi, gospodarka oparta na aktywach buntuje się. Polityka odpowiada odpowiednio.

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ Tak wygląda „feudalizm aktywów”: • Najlepsi 1–10% korzystają z inflacji aktywów • Dolne 90% staje w obliczu rosnących kosztów bez wzrostu płac • CPI mówi 2%, rzeczywistość mówi 5–15% System nie jest zepsuty, niestety robi dokładnie to, do czego został zaprojektowany.

Kapitał nie ma gdzie produktywnie pójść. Nieruchomości, biura, fabryki, samochody — wszystkie są wyceniane poniżej kosztów zastąpienia. Budowanie niszczy kapitał. Dlatego pieniądze zalewają centra danych AI, nawet gdy zwroty są ujemne. Najpierw nadbudowa. Później to ogarniesz. Finansowanie okrężne, które nie ma rzeczywistego popytu, aby uczynić je opłacalnym, a nie produktywnym.

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ AI tego nie naprawi, prawdopodobnie to przyspieszy ten proces. Prawdziwy „ROI” nie pochodzi z centrów danych, lecz z zastępowania pracy. Z biegiem czasu AI kompresuje zatrudnienie w białych kołnierzykach tak, jak globalizacja zdewastowała miejsca pracy w niebieskich kołnierzykach. Mniej konsumentów. Więcej deflacji.

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ S&P cicho stał się infrastrukturą fiskalną. Powrót do historycznych mnożników wyceny spowodowałby załamanie wpływów podatkowych i eksplozję deficytów. Dlatego decydenci potrzebują, aby akcje rosły o 10–15% rocznie. Jesteśmy teraz na standardzie S&P. Wszystko inne jest drugorzędne.

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ Na całym świecie feudalizm funkcjonuje inaczej: • USA: feudalizm aktywów • Chiny: feudalizm fabryczny • Japonia: feudalizm emerytalny i JGB Różne modele, ten sam wynik → stłumiony popyt i kurcząca się klasa konsumencka.

Nic nie zmienia się bez przywództwa gotowego na przyjęcie bólu. Złamanie feudalizmu wymaga spadających cen aktywów, bankructw i reakcji politycznej. Dopóki ktoś nie zaakceptuje tego kosztu, rajdy i wyprzedaże będą się utrzymywać — ale będą one marginalne. "Tanie" aktywa pozostaną tanie, jeśli nie będzie katalizatora zmieniającego podstawowy wzrost lub popyt w realnej gospodarce.

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ Kluczowe wnioski: • Rynki chronią aktywa, a nie wzrost • Wzrost płac zagraża systemowi • AI wzmacnia presję deflacyjną • Kapitał goni narracje, a nie produktywność • Prawdziwa zmiana wymaga prawdziwego politycznego bólu

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ Sprawdź pełny odcinek i więcej poniżej! ↓ ➤ YouTube 🎥: ➤ Apple 🎙️: ➤ Spotify 🎙️: