新经济是以资产为驱动的封建主义，市场被优化以保护资产持有者，即使这意味着永久停滞。 🧵我们与 @kuppyskorner @Tyler_Neville_ 的最新采访总结

美国在2021年至2022年间短暂经历了真实经济的繁荣 • 强劲的名义GDP • 实际工资上升 • 大宗商品、能源、建筑的需求 这一切在资产拥有者恐慌之前运作良好。更高的工资意味着更高的利率，而更高的利率意味着更低的资产价格。那次复苏没有在华尔街存活下来。

任何真正帮助主街的事情必然会伤害华尔街。 今天的股票不是基于收益或生产力定价，而是基于流动性、持续时间和资金流动。 当工资上升而通货膨胀随之而来时，资产重的经济会反抗。政策会相应地做出反应。

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ 这就是“资产封建主义”的样子： • 前1–10%受益于资产通货膨胀 • 后90%面临成本上升而工资没有增长 • CPI说是2%，实际生活却是5–15% 这个系统并没有坏掉，不幸的是，它正如设计时所预期的那样运作。

资本没有地方可以有效利用。 住房、办公室、工厂、汽车——所有这些都低于更换成本。建设会消耗资本。 因此，资金涌入AI数据中心，即使回报是负的。先过度建设，之后再想办法解决。循环融资缺乏真正的需求来使其盈利，而不是生产性。

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ AI 不会解决这个问题，反而可能加速它。 真正的“投资回报率”并不是来自数据中心，而是来自劳动力替代。 随着时间的推移，AI 像全球化削弱蓝领工作一样压缩白领就业。消费者减少。通货紧缩加剧。

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ 标普500指数悄然成为财政基础设施。 回归历史估值倍数将导致税收收入崩溃并使赤字激增。这就是为什么政策制定者需要股票每年上涨10-15%的原因。 我们现在处于标普标准之中。其他一切都是次要的。

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ 全球范围内，每个国家的封建制度运作方式不同： • 美国：资产封建主义 • 中国：工厂封建主义 • 日本：养老金和国债封建主义 不同的模式，相同的结果 → 需求被抑制，消费阶层缩小。

没有领导层愿意承受痛苦，什么都不会改变。 打破封建主义需要资产价格下跌、破产和政治反弹。在有人接受这个代价之前，集会和抛售将继续——但它们都是边际的。 如果没有改变实际经济的增长或需求的催化剂，“便宜”的资产将继续保持便宜。

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ 关键要点： • 市场保护资产，而不是增长 • 工资增长威胁系统 • AI 加剧通缩压力 • 资本追逐叙事，而不是生产力 • 真正的变化需要真正的政治痛苦

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