A nova economia é um feudalismo impulsionado por ativos, onde os mercados são otimizados para proteger os detentores de ativos, mesmo que isso signifique estagnação permanente 🧵Resumo da nossa última entrevista com @kuppyskorner @Tyler_Neville_

Os EUA tiveram brevemente um boom na economia real em 2021–22 • PIB nominal forte • Aumento dos salários reais • Demanda em commodities, energia, construção Funcionou até que os proprietários de ativos entrassem em pânico. Salários mais altos significavam taxas mais altas, e taxas mais altas significavam preços de ativos mais baixos. Essa recuperação não sobreviveu a Wall Street.

Qualquer coisa que realmente ajude a Main Street necessariamente prejudica a Wall Street. As ações hoje não estão precificadas com base nos lucros ou na produtividade, mas sim na liquidez, duração e fluxos. Quando os salários sobem e a inflação segue, a economia pesada em ativos se revolta. A política responde de acordo.

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ Isto é o que parece o "feudalismo de ativos": • Os 1–10% superiores beneficiam da inflação dos ativos • Os 90% inferiores enfrentam custos crescentes sem aumento salarial • O IPC diz 2%, a realidade vivida diz 5–15% O sistema não está quebrado, está infelizmente a fazer exatamente o que foi projetado para fazer.

O capital não tem para onde ir de forma produtiva. Habitação, escritórios, fábricas, automóveis — todos negociam abaixo do custo de reposição. Construir destrói capital. Assim, o dinheiro inunda os centros de dados de IA em vez disso, mesmo quando os retornos são negativos. Construir em excesso primeiro. Descobrir depois. Financiamento circular sem a demanda real para torná-lo lucrativo, não produtivo.

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ A IA não vai resolver isso, provavelmente acelera-o. O verdadeiro "ROI" não vem dos centros de dados, vem da substituição de mão de obra. Com o tempo, a IA comprime o emprego de colarinho branco da mesma forma que a globalização esvaziou os empregos de colarinho azul. Menos consumidores. Mais deflação.

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ O S&P tornou-se silenciosamente uma infraestrutura fiscal. Um retorno aos múltiplos de avaliação históricos colapsaria as receitas fiscais e explodiria os déficits. É por isso que os formuladores de políticas precisam que as ações subam 10–15% ao ano. Estamos agora no padrão S&P. Tudo o mais é secundário.

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ Globalmente, todos operam o feudalismo de forma diferente: • EUA: feudalismo de ativos • China: feudalismo fabril • Japão: feudalismo de pensões e JGB Modelos diferentes, mesmo resultado → demanda suprimida e uma classe consumidora em encolhimento.

Nada muda sem liderança disposta a absorver a dor. Quebrar o feudalismo requer queda nos preços dos ativos, falências e reação política. Até que alguém aceite esse custo, os ralis e as vendas continuarão — mas todos são marginais. Ativos "baratos" continuarão baratos se não houver um catalisador para mudar o crescimento subjacente ou a demanda da economia real.

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ Principais conclusões: • Os mercados protegem ativos, não crescimento • O crescimento salarial ameaça o sistema • A IA amplifica a pressão deflacionária • O capital persegue narrativas, não produtividade • Mudanças reais requerem dor política real

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ Confira o episódio completo e mais abaixo! ↓ ➤ YouTube 🎥: ➤ Apple 🎙️: ➤ Spotify 🎙️: