新しい経済は資産主導の封建制であり、市場は資産保有者を保護するように最適化されており、それが永続的な停滞を意味しても 🧵@kuppyskorner @Tyler_Neville_との最新のインタビューの概要

アメリカは2021年から2022年にかけて一時的に実体経済のブームを経験しました ・強い名目GDP ・実質賃金の上昇 ・商品、エネルギー、建設の需要 資産所有者がパニックになるまではうまくいきました。賃金が上がれば金利も上がり、金利が上がれば資産価格も下がった。しかし、その回復はウォール街を乗り越えられませんでした。

メインストリートに本当に役立つものは、必ずウォール街に悪影響を及ぼします。 今日の株式は利益や生産性ではなく、流動性、デュレーション、フローで価格が決まっています。 賃金が上がりインフレが続くと、資産重労働経済が反乱を起こします。政策はそれに応じて対応します。

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ これが「資産封建制」の姿です: ・資産インフレの上位1〜10%の恩恵を受けている ・下位90%は賃金成長なしにコスト上昇に直面しています • CPIは2%、実際の生活は5〜15%と言っています システムは壊れているわけではなく、残念ながら設計されている通りに機能しています。

資本には生産的な行く場所がありません。 住宅、オフィス、工場、自動車――すべてが再調達コストより低い価格で取引されています。建設は資本を破壊します。 そのため、収益がマイナスでもAIデータセンターに資金が流れ込んでしまいます。まずはオーバービルドを始めましょう。後で考えればいい。循環型資金調達は、利益を生むための実質的な需要が欠けており、生産的ではありません。

@kuppyskorner @Tyler_Neville_AIはこれを解決せず、むしろ加速させる可能性が高いです。 本当の「ROI」はデータセンターからではなく、労働力の代替から来ています。 時間が経つにつれて、AIはグローバル化がブルーカラーの仕事を空洞化させたように、ホワイトカラーの雇用を圧縮していきます。消費者が減ること。さらにデフレが増えた。

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ S&Pは静かに財政インフラとなっている。 過去の評価倍率に戻れば、税収収入は崩壊し、赤字が爆発的に増加します。だからこそ、政策立案者は株式が年間10〜15%上昇する必要があるのです。 今はS&P基準で来ています。それ以外は二の次です。

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ 世界的に見て、封建制の運営方法は人それぞれ異なります。 ・アメリカ合衆国:資産封建制 ・中国:工場封建制 ・日本:年金とJGB封建制 モデルが違っても、同じ結果→需要抑制と消費者層の縮小が続きます。

痛みを受け入れるリーダーシップがなければ、何も変わらない。 封建制を打破するには、資産価格の下落、破産、政治的反発が必要です。コストを受け入れる者もいれば、上昇や売りは続くが、それらはすべて限界的なものだ。 「安価」な資産は、実体経済の基礎的な成長や需要を変える触媒がなければ、安価なままです。

@kuppyskorner @Tyler_Neville_ 主なポイント: • 市場は資産を守るものであり、成長を守るものではありません ・賃金の成長がシステムを脅かす ・AIがデフレ圧力を増幅させる ・資本は生産性ではなく物語を追い求める ・本当の変革には本当の政治的痛みが必要だ

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