Тема дисертації: Купіть провал деглобалізації у фінтехах Всі побоюються, що Трамп продовжить цей час щодо китайських тарифів. Цього разу може бути якийсь компроміс, але навіть випадковий спостерігач знає, що торговельна напруженість має висхідну траєкторію. Давайте обґрунтуємо, чому фінтехи – чудове місце для перебування в цьому середовищі. Для початку давайте розвіємо міф про те, що тарифи є інфляційними. Їх не було в 1920-х роках і не було сьогодні. Тарифи приблизно в рівній мірі складаються з зростання цін (інфляції) і податку на споживання (дефляції). У сьогоднішньому конкретному випадку зростання цін приглушується за рахунок перевалки. Одним з важливих побічних ефектів тарифів буде зниження курсу в юанях і подорожчання в доларах США. Витрати Китаю на перевалку будуть частково компенсовані дешевшою валютою. Адміністрація Трампа, швидше за все, схилиться до зміцнення долара, щоб стимулювати економіку за рахунок збільшення дефіцитних витрат, в першу чергу за рахунок збільшення капітальних вкладень і іноземних інвестицій. Це рідкісний шторм для фінансистів: є велика ймовірність, що ми побачимо поєднання розширення грошової маси та збільшення швидкості грошової маси. Мені подобаються фінтехи, зокрема, через те, як можуть розвиватися ставки. Спочатку побоювання зростання обрушать на зниження довгострокових ставок, а це означає, що технологічні компанії отримають багаторазову експансію. У довгостроковій перспективі короткі ставки продовжать нормалізуватися (цикл скорочення вирішиться), тоді як зростання відправить довгі ставки назад вгору. Це означає вищий прибуток для фінтех-компаній у міру покращення чистої відсоткової маржі. Ми граємо в обидві сторони. Ось вишенька на торті. «Бурхливі 20-ті» подарували нам 4,2% щорічного зростання ВВП і бульбашку на фондовому ринку поколінь. Які кореляції між тоді і зараз? У них була електрифікація, у нас є зелена енергетика; у них була індустріалізація, у нас є ШІ + робототехніка; У них були інновації у сфері споживчого кредитування, у нас є криптовалюта; І ми обидва маємо сприятливий для бізнесу клімат. Що жартують? Уряд США в 1920-х роках перебував у зростаючому профіциті бюджету після Першої світової війни. Ми перебуваємо в зростаючому дефіциті після ковіду. Не згасайте майбутнє. Up Only TV навіть повертається.