Thèse : Achetez la baisse de la déglobalisation dans les fintechs Tout le monde craint que Trump ne passe à l'acte cette fois-ci concernant les tarifs chinois. Il pourrait y avoir un certain compromis cette fois-ci, mais même un observateur occasionnel sait que les tensions commerciales sont en forte hausse. Faisons le cas que les fintechs sont un excellent endroit où investir dans cet environnement. Tout d'abord, dissipons le mythe selon lequel les tarifs sont inflationnistes. Ils ne l'étaient pas dans les années 1920 et ils ne le sont pas aujourd'hui. Les tarifs sont à peu près égaux en parts d'augmentation de prix (inflation) et de taxe à la consommation (déflation). Dans le cas particulier d'aujourd'hui, les augmentations de prix sont atténuées par le transbordement. Un effet secondaire important des tarifs sera une dépréciation du CNY et une appréciation du USD. Les coûts de transbordement de la Chine seront partiellement compensés par une monnaie moins chère. L'administration Trump est susceptible de s'appuyer sur un dollar plus fort pour stimuler l'économie avec plus de dépenses déficitaires, ciblant principalement l'expansion des investissements en capital et des investissements étrangers. C'est une tempête rare pour les finances : il y a de bonnes chances que nous voyions une combinaison d'expansion de l'offre monétaire et d'augmentation de la vitesse monétaire. J'aime particulièrement les fintechs en raison de la façon dont les taux sont susceptibles d'évoluer. Au début, les craintes de croissance feront baisser les taux longs, ce qui signifie que les technologies bénéficieront d'une expansion des multiples. À long terme, les taux courts continueront de se normaliser (le cycle de réduction se résout) tandis que la croissance renverra les taux longs à la hausse. Cela signifie des bénéfices plus élevés pour les fintechs à mesure que les marges d'intérêt net s'améliorent. Nous pouvons jouer sur les deux tableaux. Voici la cerise sur le gâteau. Les "années folles" nous ont donné une croissance du PIB de 4,2 % par an et une bulle boursière générationnelle. Quelles sont les corrélations entre cette époque et maintenant ? Ils avaient l'électrification, nous avons l'énergie verte ; ils avaient l'industrialisation, nous avons l'IA + la robotique ; ils avaient l'innovation du crédit à la consommation, nous avons la crypto ; et nous avons tous deux un climat pro-entreprises. Le petit plus ? Le gouvernement américain des années 1920 était en surplus budgétaire croissant après la Première Guerre mondiale. Nous sommes en déficit croissant après le Covid. Ne sous-estimez pas l'avenir. Up Only TV revient même.