Tese: Compre a Queda da Desglobalização em Fintechs Todos temem que Trump cumpra desta vez as tarifas sobre a China. Pode haver algum tipo de compromisso desta vez, mas até mesmo um observador casual sabe que as tensões comerciais estão em uma trajetória ascendente. Vamos argumentar por que as fintechs são um ótimo lugar para estar neste ambiente. Primeiro, vamos desmistificar o mito de que as tarifas são inflacionárias. Não eram na década de 1920 e não têm sido hoje. As tarifas são aproximadamente partes iguais de aumento de preço (inflação) e imposto sobre consumo (deflação). No caso particular de hoje, os aumentos de preço estão atenuados através do transbordo. Um efeito colateral importante das tarifas será a depreciação do CNY e a apreciação do USD. Os custos de transbordo da China serão parcialmente compensados por uma moeda mais barata. A administração Trump provavelmente se inclinará para um dólar mais forte para estimular a economia com mais gastos deficitários, visando principalmente a expansão de capex e investimento estrangeiro. Esta é uma tempestade rara para as finanças: há uma boa chance de vermos uma combinação de expansão da oferta monetária e aumento da velocidade monetária. Gosto particularmente das fintechs por causa de como as taxas provavelmente se desenrolarão. A princípio, os medos de crescimento farão com que as taxas longas caiam, o que significa que as tecnologias terão uma expansão múltipla. A longo prazo, as taxas curtas continuarão a se normalizar (o ciclo de cortes se resolve) enquanto o crescimento envia as taxas longas de volta para cima. Isso significa maiores lucros para as fintechs à medida que as margens de juros líquidos melhoram. Podemos jogar dos dois lados. Aqui está a cereja do bolo. Os "anos 20" nos deram 4,2% de crescimento anual do PIB e uma bolha de mercado de ações geracional. Quais são as correlações entre então e agora? Eles tinham eletrificação, nós temos energia verde; eles tinham industrialização, nós temos IA + robótica; eles tinham inovação em crédito ao consumidor, nós temos cripto; e ambos temos um clima pró-negócios. A cereja do bolo? O governo dos EUA da década de 1920 estava em um superávit orçamentário crescente após a Primeira Guerra Mundial. Estamos em um déficit crescente após a Covid. Não subestime o futuro. Up Only TV está até voltando.