Stelling: Koop de Deglobalisatie Dip in Fintechs Iedereen is bang dat Trump deze keer doorzet met Chinese tarieven. Er kan deze keer een soort compromis zijn, maar zelfs een casual waarnemer weet dat de handels spanningen op een opwaartse koers zijn. Laten we het geval maken waarom Fintechs een geweldige plek zijn om te zijn in deze omgeving. Eerst, laten we de mythe ontkrachten dat tarieven inflatoir zijn. Dat waren ze niet in de jaren 20 en dat zijn ze vandaag de dag ook niet. Tarieven zijn ruwweg gelijke delen prijsstijging (inflatie) en consumptiebelasting (deflatie). In het specifieke geval van vandaag zijn de prijsstijgingen gematigd door transshipping. Een belangrijk neveneffect van tarieven zal een depreciatie van de CNY en een appreciatie van de USD zijn. De transshippingkosten van China zullen gedeeltelijk worden gecompenseerd door een goedkopere valuta. De Trump-administratie zal waarschijnlijk inzetten op een sterkere dollar om de economie te stimuleren met meer deficituitgaven, voornamelijk gericht op uitgebreide capex en buitenlandse investeringen. Dit is een zeldzame storm voor de financiële sector: er is een goede kans dat we een combinatie van een toenemende geldhoeveelheid en een toenemende monetaire snelheid zien. Ik hou vooral van fintechs vanwege hoe de rentes zich waarschijnlijk zullen ontwikkelen. In het begin zullen groeivrees de lange rentes verlagen, wat betekent dat techbedrijven een multiple-uitbreiding krijgen. Op de lange termijn zullen de korte rentes blijven normaliseren (de cyclus van renteverlagingen lost op) terwijl groei de lange rentes weer omhoog stuurt. Dit betekent hogere winsten voor fintechs naarmate de netto-rente marges verbeteren. We kunnen aan beide kanten spelen. Hier is de kers op de taart. De "roaring 20s" gaven ons 4,2% jaarlijkse BBP-groei en een generatiedurende aandelenmarkt bubbel. Wat zijn de overeenkomsten tussen toen en nu? Ze hadden elektrificatie, wij hebben groene energie; ze hadden industrialisatie, wij hebben AI + robotica; ze hadden innovatie in consumenten krediet, wij hebben crypto; en we hebben beiden een pro-business klimaat. De kicker? De Amerikaanse overheid van de jaren 20 had een groeiend begrotingsoverschot na de Eerste Wereldoorlog. Wij hebben een groeiend tekort na Covid. Verlies de toekomst niet uit het oog. Up Only TV komt zelfs terug.