Tese: Compre a queda da desglobalização nas fintechs Todo mundo teme que Trump siga desta vez com as tarifas chinesas. Pode haver algum tipo de compromisso desta vez, mas mesmo um observador casual sabe que as tensões comerciais estão em uma trajetória ascendente. Vamos explicar por que as Fintechs são um ótimo lugar para se estar neste ambiente. Primeiro, vamos dissipar o mito de que as tarifas são inflacionárias. Eles não estavam na década de 1920 e não estão hoje. As tarifas são aproximadamente partes iguais de aumento de preços (inflação) e imposto sobre o consumo (deflação). No caso particular de hoje, os aumentos de preços são silenciados por meio de transbordo. Um efeito colateral importante das tarifas será uma depreciação no CNY e valorização no dólar. Os custos de transbordo da China serão parcialmente compensados por uma moeda mais barata. O governo Trump provavelmente se inclinará para um dólar mais forte para estimular a economia com mais gastos deficitários, visando principalmente investimentos estrangeiros e investimentos estrangeiros. Esta é uma tempestade rara para o setor financeiro: há uma boa chance de vermos uma combinação de expansão da oferta monetária e aumento da velocidade monetária. Eu gosto de fintechs em particular por causa de como as taxas provavelmente se desenrolarão. No início, os temores de crescimento reduzirão as taxas longas, o que significa que as tecnologias obterão expansão múltipla. No longo prazo, as taxas curtas continuarão se normalizando (o ciclo de corte é resolvido), enquanto o crescimento envia as taxas longas de volta. Isso significa ganhos mais altos para as fintechs à medida que as margens líquidas de juros melhoram. Podemos jogar dos dois lados. Aqui está a cereja do bolo. Os "loucos anos 20" nos deram um crescimento anual do PIB de 4,2% e uma bolha geracional no mercado de ações. Quais são os correlatos entre aquela época e agora? Eles tinham eletrificação, nós temos energia verde; eles tiveram industrialização, nós temos IA + robótica; eles tinham inovação de crédito ao consumidor, nós temos criptomoedas; E nós dois temos um clima pró-negócios. O kicker? O governo dos EUA da década de 1920 estava em um superávit orçamentário crescente após a Primeira Guerra Mundial. Estamos em um déficit crescente após a Covid. Não desvaneça o futuro. A Up Only TV está voltando.