Tesi: Acquista il calo della deglobalizzazione nelle fintech Tutti temono che Trump questa volta porti a termine i dazi cinesi. Potrebbe esserci qualche tipo di compromesso questa volta, ma anche un osservatore occasionale sa che le tensioni commerciali sono in aumento. Facciamo il caso del perché le fintech siano un ottimo posto in questo ambiente. Innanzitutto, sfatiamo il mito che i dazi siano inflazionistici. Non lo erano negli anni '20 e non lo sono stati oggi. I dazi sono all'incirca uguali a una parte di aumento dei prezzi (inflazione) e a una parte di tassa sui consumi (deflazione). Nel caso particolare di oggi, gli aumenti dei prezzi sono attenuati attraverso il transhipment. Un importante effetto collaterale dei dazi sarà una svalutazione del CNY e un'apprezzamento del USD. I costi di transhipment della Cina saranno parzialmente compensati da una valuta più economica. L'amministrazione Trump è probabile che si orienti verso un dollaro più forte per stimolare l'economia con maggiori spese in deficit, principalmente mirando a un'espansione della spesa in conto capitale e degli investimenti esteri. Questa è una tempesta rara per il settore finanziario: c'è una buona possibilità di vedere una combinazione di offerta di moneta in espansione e aumento della velocità monetaria. Mi piacciono in particolare le fintech per come le tariffe sono destinate a svilupparsi. Inizialmente, le paure di crescita porteranno a una diminuzione dei tassi a lungo termine, il che significa che le tecnologie ottengono un'espansione dei multipli. A lungo termine, i tassi a breve continueranno a normalizzarsi (il ciclo di taglio si risolve) mentre la crescita riporterà i tassi a lungo termine verso l'alto. Questo significa maggiori guadagni per le fintech man mano che i margini di interesse netto migliorano. Possiamo giocare su entrambi i lati. Ecco la ciliegina sulla torta. I "ruggenti anni '20" ci hanno dato una crescita del PIL annuale del 4,2% e una bolla di mercato azionario generazionale. Quali sono le correlazioni tra allora e ora? Avevano l'elettrificazione, noi abbiamo l'energia verde; avevano l'industrializzazione, noi abbiamo AI + robotica; avevano innovazione nel credito al consumo, noi abbiamo la crypto; e entrambi abbiamo un clima favorevole agli affari. La sorpresa? Il governo degli Stati Uniti degli anni '20 era in un crescente surplus di bilancio dopo la Prima Guerra Mondiale. Noi siamo in un crescente deficit dopo il Covid. Non sottovalutare il futuro. Up Only TV sta persino tornando.