Nedan ser vi intäkter och utbetalningar för USA (vänster) och EAFE (höger). Den amerikanska utbetalningen har ökat med 71 % sedan 2020, medan EAFE-utbetalningen har ökat med 89 %. Utbetalningar är viktigare än intäkter, eftersom de är investerarens avkastning på eget kapital. Samtidigt är utdelningskvoten (utdelningar plus återköp i procent av vinsten) 75 % i USA och 74 % i EAFE. Summan av kardemumman är att EAFE är mycket konkurrenskraftig mot USA (om inte mer), samtidigt som den handlas till en bråkdel av värderingen. Aktier på tillväxtmarknader är å andra sidan inte konkurrenskraftiga, trots deras ännu billigare värdering.  EM-utbetalningen har bara ökat med 41 % på 5 år, medan utbetalningsandelen bara är 43 %.  Enligt min mening är det ingen tävling när man väljer mellan icke-amerikanska utvecklade och framväxande aktier.