A continuación, vemos las ganancias y los pagos para EE. UU. (izquierda) y EAFE (derecha). El pago de EE. UU. ha aumentado un 71% desde 2020, mientras que el pago de EAFE ha aumentado un 89%. Los pagos son más importantes que las ganancias, ya que son el retorno sobre el capital del inversor. Mientras tanto, la relación de pago (dividendos más recompra como porcentaje de las ganancias) es del 75% en EE. UU. y del 74% en EAFE. La conclusión es que EAFE es muy competitiva con respecto a EE. UU. (si no más), mientras se negocia a una fracción de la valoración. Las acciones de mercados emergentes, por otro lado, siguen siendo poco competitivas, a pesar de su valoración aún más barata. El pago de EM ha crecido solo un 41% en 5 años, mientras que su relación de pago es de apenas un 43%. En mi opinión, no hay comparación al elegir entre acciones desarrolladas no estadounidenses y acciones emergentes.