Ci-dessous, nous voyons les gains et les paiements pour les États-Unis (à gauche) et l'EAFE (à droite). Le paiement des États-Unis a augmenté de 71 % depuis 2020, tandis que le paiement de l'EAFE a augmenté de 89 %. Les paiements sont plus importants que les gains, car ils représentent le retour sur capitaux propres de l'investisseur. Pendant ce temps, le ratio de distribution (dividendes plus rachats en pourcentage des bénéfices) est de 75 % aux États-Unis et de 74 % dans l'EAFE. En fin de compte, l'EAFE est très compétitive par rapport aux États-Unis (si ce n'est plus), tout en se négociant à une fraction de la valorisation. Les actions des marchés émergents, en revanche, restent non compétitives, malgré leur valorisation encore moins chère. Le paiement des marchés émergents n'a augmenté que de 41 % en 5 ans, tandis que son ratio de distribution n'est qu'à 43 %. À mon avis, il n'y a pas de contestation possible lorsqu'il s'agit de choisir entre les actions développées non américaines et les actions émergentes.