下面我们看到美国（左）和EAFE（右）的收益和分红。自2020年以来，美国的分红增长了71%，而EAFE的分红增长了89%。分红比收益更重要，因为它们是投资者的股本回报。同时，分红比率（股息加回购占收益的百分比）在美国为75%，在EAFE为74%。底线是，EAFE与美国非常具有竞争力（如果不是更具竞争力的话），而其估值仅为美国的一小部分。 另一方面，新兴市场股票仍然缺乏竞争力，尽管它们的估值更便宜。EM的分红在5年内仅增长了41%，而其分红比率仅为43%。在我看来，选择非美国发达市场和新兴市场股票时，根本没有可比性。